农林牧渔行业周报第28期：猪价持续上行，自繁自养头均盈利突破450元

证券研究报告|行业研究周报 2024年07月28日 猪价持续上行，自繁自养头均盈利突破450元 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 7%2%-4%-9%-14% -19% 2023/72023/102024/12024/42024/7 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第28期 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，7月26日，农业农村部召开防灾减灾夺秋粮丰收工作推进视频会，部党组成员、副部长张兴旺出席会议并讲话。会议强调，要认真贯彻落实习近平总书记关于防汛抗洪救灾重要指示和中共中央政治局常务委员会会议精神，按照党中央、国务院决策部署，紧盯粮食生产重点省份重点地区，紧盯每一粮食作物品种，紧盯粮食生产每一个关键环节，把每项工作抓实抓细抓到位，全力夺取秋粮和全年粮食丰收。会议指出，今年是新中国成立75周年，也是实施“十四五”规划的关键之年，夺取粮食和农业丰收意义重大。目前，已进入“七下八上”防汛关键时期，务必树立底线思维、树牢风险意识、克服麻痹思想，全要素全环节做好农业防灾减灾应对工作，努力实现重灾区少减产、轻灾区保稳产、非灾区多增产，确保国家粮食安全。要突出时效性，“防”在第一时。加强监测预警、完善应急预案、备足救灾物资、清理农田沟渠；做好台风应对准备，把牢抗灾救灾第一道防线。要突出主动性，“抗”在第一线。加强应急值守、灾情调度，适时启动应急响应；落实抢排积水、抗旱浇灌等措施。要突出针对性，“救”在关键点。及时开展“一喷多促”，加强田管和病虫防控，抓好改种补种、补栏补苗，修复水毁农田和农业设施。同时，要搞好防返贫动态监测，制定帮扶办法，防止因灾返贫致贫。会议还要求，统筹兼顾抓实抓细秋粮田管和单产提升各项工作。粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价19.17元 /公斤，周环比+0.897%，周内生猪价格偏强震荡，截止本周五，全国外三元生猪均价为19.18元/公斤。猪价连续四周上涨，自 繁自养生猪头均盈利继续扩大，本周自繁自养养殖利润为459.35 元/头，环比+4.74%。供给端，受全国大范围降雨影响，生猪出栏受阻；叠加2023年能繁母猪存栏量持续调减，对应目前应出栏生猪数逐月减少；另外饲料成本维持低位，压栏成本较低，养殖端挺价惜售情绪较浓，多因素影响，供给偏紧，我们预计短期猪价将继续偏强运行，由于目前正处于猪肉消费淡季，消费端对猪价支撑较弱。展望后市，我们对三季度末和四季度猪价偏乐观，下半年迎来猪肉消费的旺季，且从产能推断23年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势供应压力或加速减少。随着猪价上 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 涨，基本面改善，目前自繁自养和外购仔猪养殖利润均已实现盈利，后续随着成本优化和猪价进一步上涨，头均盈利有望逐步放大，近期养猪股回调提供布局机会，建议关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为： （1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 600737.SH 中粮糖业 9.27 买入 0.97 0.92 1.10 1.63 19.96 10.08 8.43 5.69 002726.SZ 龙大美食 6.98 买入 -1.43 0.09 0.19 0.28 131.28 77.56 36.74 24.93 601952.SH 苏垦农发 9.03 买入 0.59 0.66 0.73 0.80 19.75 13.68 12.37 11.29 002041.SZ 登海种业 8.13 买入 0.29 0.33 0.42 0.51 0.58 24.64 19.36 15.94 600313.SH 农发种业 5.46 买入 0.21 - - - 26.00 - - - 300087.SZ 荃银高科 6.09 买入 0.29 0.35 0.43 0.5 46.69 17.40 14.16 12.18 600371.SH 万向德农 6.82 买入 0.22 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 9.60 买入 0.15 0.42 0.60 0.79 -24.15 22.86 16.00 12.15 002385.SZ 大北农 3.87 买入 -0.53 0.12 0.27 0.37 662.80 32.25 14.33 10.46 600195.SH 中牧股份 6.41 买入 0.39 0.52 0.65 0.73 21.57 12.33 9.86 8.78 002688.SZ 金河生物 3.63 买入 0.11 0.18 0.24 0.31 33.00 20.17 15.13 11.71 600873.SH 梅花生物 10.08 买入 1.08 1.11 1.35 1.47 9.33 9.08 7.47 6.86 300498.SZ 温氏股份 19.58 买入 -0.96 0.98 1.98 1.82 24.33 19.98 9.89 10.76 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2024年7月26日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的）；除金河生物、梅花生物外，均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（7月22日-7月26日）农林牧渔行业涨幅排行第28位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2024年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2456.69元/吨，周环比-0.41%8 图8上周国际玉米4.44美元/蒲式耳，周环比-1.55%8 图9本周小麦均价2500.17元/吨，周环比-0.16%9 图10上周国际小麦价5.58美元/蒲式耳9 图11本周粳稻现货平均价3108元/吨，周环比+0.00%10 图12本周粳稻期货价2662元/吨，周环比+0.00%10 图13本周大豆均价4484.74元/吨，周环比+0.00%11 图14上周国际大豆价418.35美元/吨，周环比-3.06%11 图15本周新疆棉花均价15560.00元/吨12 图162024年6月全球棉花市场价83.24美分/磅12 图177月第2周生猪饲料均价3.23元/公斤13 图187月第2周育肥猪配合饲料价格3.54元/公斤13 图197月第2周肉鸡配合饲料3.64元/公斤13 图207月第2周蛋鸡配合饲料3.37元/公斤13 图21本周维生素E均价91.70元/千克，周环比+6.13%14 图22维生素B6均价154.00元/千克，周环比+2.67%14 图23本周维生素A均价89.00元/千克，周环比+1.14%14 图24维生素B2均价104.00元/千克，周环比+0.00%14 图25本周生猪均价19.17元/公斤，周环比+0.89%15 图26本周生猪期货均价18586元/吨，周环比+1.63%15 图277月第3周生猪宰后均重92.11元/公斤15 图286月定点2431万头，月环比-8.81%15 图29本周仔猪均价687.58元/头，周环比-0.44%16 图30二元母猪均价1847.18元/头，周环比-4.52%16 图317月第2周商品代肉雏鸡均价3.41元/羽16 图32本周毛鸡均价3.94元/斤，周环比+0.69%16 图33本周毛鸡屠宰利润-0.32元/羽，周环比+40.74%17 图34本周毛鸡养殖利润-0.74元/羽，周环比+51.63%17 图357月第2周鸡肉价格23.57元/公斤17 图367月第2周商品代蛋雏鸡价格3.76元/只17 图377月第2周鸡蛋价格10.46元/公斤18 图387月第2周主产省份鸡蛋价格9.42元/公斤18 图397月第2周牛肉价格68.74元/公斤18 图407月第2周羊肉价格70.73元/公斤18 图41本周海参均价130元/公斤，周环比+0.00%19 图42本周鲍鱼均价70元/公斤，周环比+0.00%19 图43本周扇贝均价10元/公斤，周环比+0.00%19 图44本周草鱼均价16.3元/公斤，周环比+0.00%19 图45本周鲤鱼均价15.3元/公斤，周环比+0.00%20 图46本周鲫鱼均价30元/公斤，周环比+0.00%20 图47柳州糖现货价6458.00元/吨，周环比+0.03%20 图48上周国际原糖价19.38美分/磅20 图49本周菌菇类价格指数139.40，周环比-1.21%21 图50本周叶菜类价格指数171.82，周环比+27.34%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据农业农村部，7月26日，农业农村部召开防灾减灾夺秋粮丰收工作推进视频会，部党组成员、副部长张兴旺出席会议并讲话。会议强调，要认真贯彻落实习近平总书记关于防汛抗洪救灾重要指示和中共中央政治局常务委员会会议精神，按照党中央、国务院决策部署，紧盯粮食生产重点省份重点地区，紧盯每一粮食作物品种，紧盯粮食生产每一个关键环节，把每项工作抓实抓细抓到位，全力夺取秋粮和全年粮食丰收。会议指出，今年是新中国成立75周年，也是实施“十四五”规划的关键之年，夺取粮食和农业丰收意义重大。目前，已进入“七下八上”防汛关键时期，务必树立底线思维、树牢风险意识、克服麻痹思想，全要素全环节做好农业防灾减灾应对工作，努力实现重灾区少减产、轻灾区保稳产、非灾区多增产，确保国家粮食安全。要突出时效性，“防”在第一时。加强监测预警、完善应急预案、备足救灾物资、清理农田沟渠；做好台风应对准备，把牢抗灾救灾第一道防线。要突出主动性，“抗”在第一线。加强应急值守、灾情调度，适时启动应急响应；落实抢排积水、抗旱浇灌等措施。要突出针对性，“救”在关键点。及时开展“一喷多促”，加强田管和病虫防控，抓好改种补种、补栏补苗，修复水毁农田和农业设施。同时，要搞好防返贫动态监测，制定帮扶办法，防止因灾返贫致贫。会议还要求，统筹兼顾抓实抓细秋粮田管和单产提升各项工作。粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以