美伊局势信息纷杂建议谨慎观望：贵金属周度观察：

核心要点与策略

• 逻辑观点：
  中期来看，美伊冲突将推动能源价格中枢上移，加剧美国输入性通胀压力，美联储降息环境被破坏，贵金属阶段性承压。但美联储年内加息概率较低，实际利率存在回落空间，通胀预期上修或经济滞胀将支撑黄金。贵金属经历大幅上涨后，美伊冲突引发风险偏好回落，黄金作为首要变现资产被市场青睐，借此契机进行回调以寻求合理估值。参考历史规律，贵金属大概率进入为期约4个月的震荡整理阶段，通过时间换空间完成估值修复。

• 宏观影响因素：

  • 美国联邦基金目标利率：美联储年内加息概率较低。
  • 美国国债收益率及利差：国债收益率及利差变化影响实际利率。
  • 美国国债实际收益率及通胀预期：通胀预期上修将推动实际利率下行。
  • 主要经济体政策利率及国债收益率：全球货币政策环境对贵金属价格有重要影响。

• ETF持仓跟踪：

  • 黄金及白银ETF持仓：反映市场对贵金属的配置情况。

• 交易所库存：

  • 黄金交易所库存：影响市场供需关系。

• 国内外期现价差：

  • 国内外期现价差：反映市场供需及资金流向。

• 贵金属比价：

  • 贵金属比价：不同贵金属之间的相对价格关系。

• 黄金ETF波动率指数：

  • 黄金ETF波动率指数（GVZ）：衡量市场对黄金价格未来30天波动幅度的预期，突破30时预示波动加剧，应降低杠杆、控制仓位。
  • 沪金平值期权隐含波动率及沪银平值期权隐含波动率：反映市场对沪金、沪银价格波动的预期。

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