3月中上旬新能源乘用车零售同比-17%

3月中上旬（1-22日），全国乘用车零售同比-16%，全国新能源乘用车零售同比-17%；今年以来，分别同比-18%、-23%。汽车市场呈现季节性回暖，燃油车市场受终端折扣减少和油价波动影响，回暖受阻，新能源渗透率恢复至50%以上。乘联会秘书长崔东树预计，车市可能要等到下半年才能恢复增长，全年国内销量同比下滑，出口量同比增长，批发销量将同比持平。

海外市场，1月欧洲新能源汽车销量29万辆（同比+20%），北美8.5万辆（同比-32%），其他地区13万辆（同比+130%），其中泰国市场销量4.4万辆，同比增长229%，环比增长187%。

结构性增长方面，油价高企催生替代能源需求，利好中国新能源汽车国内市场复苏和海外出口增量；低空经济等新兴领域酝酿新机遇，能源转型背景下，用能场景迎来系统性重构。

中国新能源汽车市场渗透率快速提高，2025年基本突破50%。2025年下半年以来，国内市场转向“反内卷”，出口逐渐成为新增长点。海外市场贸易环境，欧美贸易保护主义较严峻，一带一路国家、中东地区发展空间向好，非美地区新能源汽车发展空间整体看好。竞争格局方面，自主品牌市场份额继续扩大，具备产品力强、出海推进顺利、供应稳定性高三大优势的企业将成为核心受益者。

风险提示：政策风险、新能源汽车产销不及预期、技术推进不及预期、行业竞争加剧。