建筑装饰行业周报：伊朗战局升级加剧能源危机，继续推荐能源自主可控主线

伊朗与美以冲突持续升级，战争扩大化风险加大，导致霍尔木兹海峡封锁，全球能源危机加剧。报告继续推荐能源自主可控主线，强调中国作为最大原油进口国之一，能源安全的重要性提升，加快国内能源基础设施建设、推进新型电力系统构建、提升清洁能源占比、完善能源储备体系是国家核心战略方向。

报告分三个部分阐述投资方向：

1. 煤化工：政策推动景气上行，投资建设有望加快落地。煤制油、煤制气等现代煤化工作为提高能源自给率的重要抓手，政策支持力度加码，油价上涨增强成本竞争力，盈利预期改善，项目推进节奏加快。重点推荐中国化学、三维化学、东华科技等煤化工EPC龙头。
2. 能源涨价：北方国际受益于煤价、电价、战后重建三重逻辑共振，基本面预计迎改善拐点。煤价上涨带动焦煤业务毛利改善，欧洲电价上涨带动克罗地亚风电项目盈利弹性，中东战后重建带来大量基础设施需求。重点推荐北方国际。
3. 新型电力系统及绿色能源：大力发展新型电力系统及核能、绿色氢氨醇等绿色能源是实现能源自主可控的重要手段，龙头公司“投建营”多环节参与机会众多。重点推荐安科瑞、中国能建、中国电建、中国核建、利柏特、苏文电能等。

投资建议：继续重点推荐煤化工、能源涨价、新型电力系统及绿色能源三大投资方向相关龙头标的。 风险提示：地缘博弈风险、政策落地不及预期风险、需求下滑风险、项目进度不及预期风险等。