北交所定期报告：下跌缩量后有望企稳，关注赛道高景气的绩优标的

行情回顾与市场表现

本周北证50指数下跌3.40%，报1271.41点。沪深300指数下跌1.41%，创业板指数下跌1.68%，科创50指数下跌1.33%。北证A股日均成交额167.98亿元，较上周下降52.86%，日均换手率3.44%，环比下降20.23pct。北证A股成分股共301个，平均市值26.87亿元，流动性表现优于科创板、上证主板等，但在成分股数量、平均市值和成交金额方面仍有提升空间。

行业重要新闻

1. 伊朗核设施袭击：伊朗称美以袭击其含重水反应堆的核设施，美国务卿预计战事持续2-4周，中东局势紧张升级。
2. 深圳AI服务器行动计划：深圳印发AI服务器产业链发展行动计划，目标到2028年实现全产业链产能与出货量跨越式增长。
3. 中科院开源芯片研发：中科院发布“香山”开源高性能RISC-V处理器与“如意”RISC-V原生操作系统，启动下一代芯片与操作系统联合研发。
4. 长护险制度意见：中办、国办印发长护险制度意见，用3年左右时间基本建立覆盖全民的长护险制度。

观点

1. 成长板块抛压加剧：美股因伊朗局势升级推升油价，风险偏好受压，市场担忧美联储转向加息。A股已进入长期防御阶段，对地缘冲突引发的滞胀与全球货币收紧传导风险定价不足。
2. 北交所下跌企稳：北证50下跌幅度缓于上周，交易量连续三周下滑，在1239.8点附近出现阻力并反弹。市场对北证50ETF呼声渐高，流动性有望缓解。赛道景气度高、估值回调的行业龙头将持续吸引市场关注。

投资建议

市场进入年报、一季报验证期，发展稳健、业绩优秀的错杀标的有望反弹。建议重点关注赛道景气度高、估值合理、业绩持续增长的个股。北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为39.31/43.24/12.36/24.17/71.84倍（截至2026年3月27日收盘）。

风险提示

1. 政策风险：政府对北交所政策支持力度不及预期。
2. 流动性风险：北交所板块成交额较小，存在流动性不足风险。
3. 企业盈利不达预期风险：外部市场环境变化影响公司盈利。

新股发行

即将上市：920188.BJ悦龙科技（3月30日）、920055.BJ隆源股份（3月31日）。 悦龙科技主要从事高端流体输送解决方案，隆源股份主要从事铝合金精密压铸件。