行情回顾:本周北证50指数上涨14.94%,北证A股行情高位震荡:截至2024年10月18日收盘报978.66点,较上周收盘价同比上涨14.94%;板块比较来看,沪深300指数较上周收盘价上涨0.98%;创业板指数上涨1.84%;科创50指数上涨8.87%。 北证A股板块对比:截至2024年10月18日,北证A股成分股共254个,平均市值达19.22亿元。从流动性表现来看,从流动性表现来看,本周北证A股成交额达1076.52亿元,较上周提升14.0%。日均换手率为12.80%,同比+1.03pct。综合来看,北证A股在换手率等指标方面优于主板、科创板等,但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。 行业重要新闻: 北交所:提出三项基本指标要求,明确拟IPO企业创新属性。10月16日,北交所下发了最新一期发行上市审核动态,对拟IPO企业的创新特征作出多项规定,涉及创新性量化指标、创新特征信息披露等。发行人申报在北交所发行上市的,就创新性量化指标方面,应当符合三项基本指标要求:一是通过持续开展研发投入,维持创新能力和竞争优势,主要表现为资金、人力等资源投入。二是通过独立或合作研发形成知识产权成果,并应用于公司主营业务。具体来看,通常拥有I类知识产权3项以上或软件著作权50项以上。三是积极参与标准研究制定并形成一定成果,通常参与制定过2项以上国际标准、国家标准或行业标准。 工信部:将联合证监会推出第三批区域性股权市场“专精特新”专板,与北交所签订战略合作协议。10月14日,国新办就加大助企帮扶力度有关情况举行发布会,工业和信息化部副部长王江平在会上表示,近期,工信部将联合证监会推出第三批区域性股权市场“专精特新”专板,与北交所签订战略合作协议,进一步畅通专精特新中小企业资本市场融资渠道;会同有关部门聚焦重点产业链,启动“一月一链”中小企业融资促进全国行活动,推动金融机构与链上中小企业开展精准对接。 【策略】短期调整不应过分担忧,建议把握三条主线。本轮A股的强劲上涨表面上由国内政策主导,但背后源头仍要追溯至美联储降息,在当前中美金融博弈的大背景下,国内政策空间和节奏在一定程度上受美元降息节奏的影响。短期来看,美联储降息预期回落,国内增量政策仍可期但节奏或放缓,市场有望逐步回归理性,波动幅度收敛。但也不应过分忧虑,一方面“政策底”依然成立,另一方面过去三年压制A股的几大要素都发生了逆转,市场过热后走向客观理智是必然的调整过程,我们建议从三条主线把握机会:1)产业趋势方向;2)并购重组方向;3)三季度业绩超预期方向。 新股发行:本周暂无新股发行。 投资建议:板块处于高位震荡的局面,北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为41.38x/54.19x/13.08x/28.52x/105.23x(截至2024年10月18日收盘,口径为PE TTM整体法),建议重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、出海业绩占比高、财务历史表现优秀的公司。 风险提示:政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 1.北交所行业重点新闻 北交所:北交所和新三板下一步改革举措明确 在2024金融街论坛年会“支持中小企业走专精特新之路更好服务发展新质生产力”平行论坛上,北交所董事长周贵华指出,北交所有基础、有潜力、有责任以更大力度支持科技创新,将强化制度的适应性,强化创新的包容性,强化服务的精准性,强化政策的协同性,支持代表新质生产力发展方向的优质企业上市发展。证监会公众公司监管司一级巡视员商庆军表示,证监会将坚决抓好贯彻落实,狠抓新“国九条”的落地见效,不断健全投资和融资相协调的资本市场功能,推动北交所、新三板高质量发展,提升对创新型中小企业的支持和服务能力,更好服务中国式现代化建设大局。 北交所:提出三项基本指标要求,明确拟IPO企业创新属性 10月16日,北交所下发了最新一期发行上市审核动态,对拟IPO企业的创新特征作出多项规定,涉及创新性量化指标、创新特征信息披露等。发行人申报在北交所发行上市的,就创新性量化指标方面,应当符合三项基本指标要求:一是通过持续开展研发投入,维持创新能力和竞争优势,主要表现为资金、人力等资源投入。二是通过独立或合作研发形成知识产权成果,并应用于公司主营业务。具体来看,通常拥有I类知识产权3项以上或软件著作权50项以上。三是积极参与标准研究制定并形成一定成果,通常参与制定过2项以上国际标准、国家标准或行业标准。 工信部:将联合证监会推出第三批区域性股权市场“专精特新”专板,与北交所签订战略合作协议 10月14日,国新办就加大助企帮扶力度有关情况举行发布会,工业和信息化部副部长王江平在会上表示,近期,工信部将联合证监会推出第三批区域性股权市场“专精特新”专板,与北交所签订战略合作协议,进一步畅通专精特新中小企业资本市场融资渠道;会同有关部门聚焦重点产业链,启动“一月一链”中小企业融资促进全国行活动,推动金融机构与链上中小企业开展精准对接。 2.北交所市场表现 截至2024年10月18日,北证A股成分股共254个,平均市值达19.22亿元。 从指数涨跌表现来看,本周北证50指数大幅提升,截至2024年10月18日收盘报978.66点,较上周收盘价同比上涨14.94%;板块比较来看,沪深300指数较上周收盘价上涨0.98%;创业板指数上涨1.84%;科创50指数上涨8.87%。 从流动性表现来看,本周北证A股成交额达1076.52亿元,较上周提升14.0%。日均换手率为12.80%,同比+1.03pct。 北交所持续扩容:2024年1月/2月/3月/4月/5月/6月/7月/8月/9月/10月,新三板共挂牌公司21家/26家/28家/11家/11家/15家/19家/22家/68家/30家,挂牌公司2023年平均归母净利润分别为4183/4483/4804/5912/5386/6001/6884/10477/6748/5484万元,新三板挂牌公司平均业绩水平持续提升,助力北交所高质量扩容。 表1:北证A股周度表现变化 图1:北证50指数月度表现 图2:本周主要指数涨跌幅 以下为本周北交所换手率和涨跌幅前五的公司(剔除本周新股)。具体来看,涨幅靠前的标的主要为计算机、化工概念相关。 表2:本周北交所换手率前五公司(剔除本周新股) 表3:本周北交所涨跌幅前五公司(剔除本周新股) 表4:本周北交所市值前十大公司估值水平(截至2024年10月18日收盘价,单位:亿元、%) 3.本周新股&即将上市新股情况 本周无即将上市新股。 4.投资建议 板块处于高位震荡的局面,北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为41.38x/54.19x/13.08x/28.52x/105.23x(截至2024年10月18日收盘,口径为PE TTM整体法),建议重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、出海业绩占比高、财务历史表现优秀的公司。 5.风险提示 (1)政策风险:政府对北交所政策支持力度有可能不及预期,降低投资者交易热情,板块热度下降。 (2)流动性风险:北交所板块成交额较小,资金流动性不及科创板、创业板等,因此可能存在流动性不足风险对市场造成负面影响。 (3)企业盈利不达预期风险:外部市场环境变化影响下公司盈利有可能不及预期,可能会对公司股价造成负面影响。