工业硅&多晶硅周报（2026/03/28）
产业链示意图
报告首先展示了工业硅及多晶硅产业链结构，随后进行周度评估及策略推荐，并对周度要点进行小结。
工业硅
- 价格：截至2026/3/27，华东地区553#（不通氧）工业硅现货报价9150元/吨，环比+50元/吨；421#工业硅现货报价9600元/吨，折盘面价8800元/吨，环比持平。期货主力（SI2605合约）收盘报8625元/吨，环比+170元/吨。553#（不通氧）升水期货主力合约525元/吨，基差率5.74%；421#升水主力合约175元/吨，基差率1.99%。
- 成本：新疆平均成本8545元/吨，云南地区9712元/吨，四川地区8800元/吨，内蒙地区8994元/吨。
- 供给：百川口径工业硅周度产量6.74万吨，环比+0.01万吨。2月产量23.79万吨，环比-8.22万吨。1-2月累计产量55.80万吨，同比-2.78万吨或-4.74%。
- 需求：百川盈孚口径下多晶硅周度产量1.94万吨，环比小幅下降。DMC产量4.29万吨，环比+0.14万吨。2月DMC产量16.37万吨，环比-2.56万吨。2025年1-2月铝合金累计产量276.50万吨，同比+11.0%。2025年1-2月工业硅累计净出口11.30万吨，同比+20.77%。
- 库存：百川盈孚统计口径工业硅库存54.44万吨，其中工厂库存24.96万吨，市场库存18.35万吨，已注册仓单库存11.14万吨。
多晶硅
- 价格：截至2026/3/27，SMM统计多晶硅N型复投料平均价39.75元/千克，环比-3.75元/千克；N型致密料平均价39元/千克，环比-3元/千克。期货主力（PS2605合约）收盘报35680元/吨，环比-2085元/吨。主力合约基差4070元/吨，基差率10.24%。
- 成本：百川盈孚统计多晶硅生产成本44189.79元/吨；多晶硅毛利润-5663.47元/吨。
- 供给：百川盈孚口径下多晶硅周度产量1.94万吨，环比小幅下降。SMM口径下2月产量7.7万吨，环比-2.38万吨；1-2月累计产量17.78万吨，同比-3.63%。
- 下游：SMM口径下硅片周度产量11.38GW，环比小幅下滑；2月产量44.27GW，环比-1.66GW；1-2月累计产量90.20GW，同比-4.37%。2月电池片产量37.09GW，环比-4.35GW，1-2月累计产量78.53GW，同比-11.98%。2月组件产量29.3GW，环比-5.9GW；2月组件开工率28.44%，环比-5.73个百分点。1-2月组件累计产量64.5GW，同比-13.77%。
- 库存：百川盈孚口径下多晶硅工厂库存38.16万吨；SMM口径下多晶硅库存33.2万吨。
期现市场
- 工业硅：期货主力合约SI2605收盘报8625元/吨，环比+170元/吨，553#（不通氧）升水期货主力合约525元/吨，基差率5.74%。
- 多晶硅：期货主力合约PS2605收盘报35680元/吨，环比-2085元/吨，主力合约基差4070元/吨，基差率10.24%。
研究结论
- 工业硅：价格环比上涨，库存小幅下降，供给端保持稳定，需求端多晶硅产量环比下降，但出口表现强劲。
- 多晶硅：价格环比下降，库存下降，供给端产量小幅下降，下游硅片、电池片、组件产量均环比下降，但3月排产预计明显回升。
- 有机硅：DMC产量环比微增，价格持平，库存小幅下降，毛利润稳定。
- 铝合金：原生铝合金开工率55%，再生铝合金开工率59.5%，2025年1-2月产量同比+11.0%。
- 出口：2025年1-2月工业硅累计净出口11.30万吨，同比+20.77%。
