工业硅周报：基本面延续疲弱，硅价震荡寻底

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年6月11日工业硅周报 基本面延续疲弱，硅价震荡寻底 核心观点工业硅 宏观扰动趋弱，硅价运行逻辑重回基本面，工业硅期价再度承压高位回落，主力期价录得3.71%周跌幅，仓增量减，且均线指标维持空头排列。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 目前金属硅价格弱势下行，尽管西南地区开工不及往年同期，四川多地电价调整后，硅企陆续开炉，多数不达满产；云南地区目前开炉数较少，后续电价进一步降低后，将提高开炉数量。上游原材端价格存在阴跌，对金属硅价格支撑无力。近日终端汽车行业出现回暖之势，部分业者对硅产业后市信心有所提高，但目前利好情绪尚未传至金属硅，下游有机硅的采购也未有明显提高。场上业者心态出现两极分化，部分业者看跌后市，认为金属硅尚未等到价格转折点；部分业者认为西南供应不及预期的前提下，金属硅价格存在上调可能。但尽管供应增速缓慢，在下游消化能力有限的前提下，行业库存仍在累积，金属硅触底或需继续等待，预计下周金属硅价格延续弱势。 工业硅|周报 1/10请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1现货价格弱稳4 1.2工业硅期价高位回落4 2工业硅基本面不佳5 2.1工业硅生产弱稳5 2.2工业硅需求疲弱6 2.3高位库存持续增加8 2.4工业硅利润弱稳8 3结论9 图表目录 图1金属硅（553）价格走势4 图2金属硅（441）价格走势4 图3工业硅主力合约期价走势5 图4金属硅开工率5 图5金属硅周度产量：细分地区6 图6金属硅消费量6 图7DMC开工率7 图8DMC毛利润7 图9多晶硅价格走势7 图10多晶硅开工率7 图11金属硅库存总量8 图12金属硅毛利润8 表1现货价格变化情况4 表2工业硅主力期货周度变化5 1市场回顾 1.1现货价格弱稳 本周金属硅市场报价基本以稳为主，成交一般。目前厂家心态两极分化，部分厂家存在惜货心理，报价相对坚挺；另部分厂家库存压力较大，为出货而让利，导致市场低价交易仍然存在。四川地区电价下调后，除凉山地区外多数开炉复产；云南地区目前复工厂家不多，整体增产速度较慢。下游多晶硅价格延续跌势，对金属硅采购不甚积极；有机硅单体厂仍采用减产保价方式，对原材需求较少；铝合金方面也是刚需采购居多。金属硅供需两端均处尴尬僵持状态。而中频炉厂家成本下降，近期多以交付订单为主，出货尚可。目前金属硅市场缺乏利好价格因素，尽管西南地区生产成本压力稍减，北方金属硅大厂挺价意愿明显，但对于面对高位库存，这些微弱信号的份量均显单薄，硅厂的利润仍被压缩在十分狭窄的空间内。 表1现货价格变化情况 当前值 上周末值 周度变化 上月末值 月度变化 上年末值 年度变化 同期值 同期变化 上海有色：金属硅(553) 13,900 13,900 0.00% 13,900 0.00% 18,700 -25.67% 16,250 -14.46% 上海有色：金属硅(441) 14,650 14,750 -0.68% 14,750 -0.68% 19,600 -25.26% 17,750 -17.46% 上海有色：金属硅(3303) 15,200 15,200 0.00% 15,200 0.00% 20,150 -24.57% 18,850 -19.36% 市场均价:金属硅:553#:昆明 13,200 13,200 0.00% 13,200 0.00% 18,050 -26.87% 15,450 -14.56% 市场均价:金属硅:441#:昆明 13,950 14,000 -0.36% 14,000 -0.36% 18,900 -26.19% 17,000 -17.94% 市场均价:金属硅:3303#:昆明 14,300 14,350 -0.35% 14,350 -0.35% 19,050 -24.93% 17,750 -19.44% 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图1金属硅（553）价格走势图2金属硅（441）价格走势 上海有色:现货含税均价:金属硅(553) 市场均价:金属硅:553#:昆明 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 上海有色:现货含税均价:金属硅(441)市场均价:金属硅:441#:昆明 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 1.2工业硅期价高位回落 宏观扰动趋弱，硅价运行逻辑重回基本面，工业硅期价再度承压高位回落，主力期价录得3.71%周跌幅，仓增量减，且均线指标维持空头排列。 表2工业硅主力期货周度变化 活跃合约 收盘价 周涨跌幅(%) 周内最高价 周内最低价 成交量 周量差 持仓量 周仓差 工业硅2308 12,730 -3.71 13,295 12,700 313,390 -40,314 78,706 1,811 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图3工业硅主力合约期价走势 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 2工业硅基本面不佳 2.1工业硅生产弱稳 四川凉山地区由于水电缺乏，当地硅厂多半未开炉生产；云南德宏地区电价高位，开炉企业较少，盈江地区仅有4台开炉。新疆大厂开炉稳定供应充足。据百川盈孚统计，2023年5月中国金属硅整体产量27.2万吨，同比上涨2.28%。 图4金属硅开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数718台，本周金属硅开炉数量与上周相比增加17台，截至6月8日，中国金属硅开工炉数299台，整体开炉率 41.64%。西北地区：西北地区金属硅开工下降，其中新疆地区开炉数132台， 陕西开炉数1台，青海开炉数3台，甘肃开炉12台。西南地区：西南地区金 属硅开工增加，云南开炉43台，四川地区开炉43台，重庆地区开炉8台，贵 州地区开炉2台。其它地区：福建地区开工5台，而东北地区金属硅开工16 台，内蒙地区目前开炉19台，广西地区开工3台，湖南地区开工3台。 图5金属硅周度产量：细分地区 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.2工业硅需求疲弱 目前下游整体需求较差。下游有机硅单体厂多有降负操作，当前行业开工不足六成，对金属硅采买较少；本周硅料市场成交清淡，企业基本维持按周签单的节奏，且下游企业有意减少库存备货；本周铝棒库存量较大，采买金属硅较为谨慎。据海关数据统计：2023年1-4月中国金属硅出口共计19.16万吨，同比下降17.84%。 图6金属硅消费量 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 本周有机硅市场仍旧向下探索，减产及亏损都没能抑制住行情阴跌的脚步，龙头企业引领一波降价风波，尤其生胶跌幅较大，期间山东小厂DMC曾跌至13800元/吨，第二日又回涨200元/吨，目前场内DMC主流报盘价格在14000- 14300元/吨，生胶低价报14300元/吨。需求端显得疲惫不已，下游工厂开工水平也不敢拔高，对于跌不见底的原料采购更是谨慎。库存压力之下的有机硅 单体厂苦不堪言，虽然甲醇延续弱势，生产成本重心略有下移，但有机硅让利操作存在，修复利润的操作也陷入僵局。 图7DMC开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图8DMC毛利润 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 本周多晶硅市场价格大幅下跌。多晶市场均价为10.37万元/吨，较上周四相比均价下跌14600元/吨，降幅12.34%。市场整体成交量偏少，硅料产出和库存压力较大，硅料新增产能仍在释放，需求端，随着硅片价格的持续下跌，拉晶端生产积极性不足，纷纷减产，导致硅料出货压力大，价格持续走跌，预计短期市场供过于求的态势仍将延续，库存继续增加，整体来看硅料价格将继续下跌。下游硅片方面，本周硅片市场价格继续下跌，目前182mm硅片价格3.8元/片左右，近期，受硅片减产和低价出货影响，硅片库存较前段时间有所下降，但是整体库存压力依旧偏大，后期市场仍有下跌预期，待库存消耗完毕叠加上游硅料价格的持稳，硅片价格才有望阶段性维稳；组件方面，本周组件市场价格下跌，整体来看价格保持在1.62元/瓦左右，其中182单晶单面P型组件主流成交价为1.61元/瓦，210单晶单面P型组件主流成交价为1.62元/瓦，目前终端需求并不明朗，市场存在观望情绪，国内需求不及预期，整体来看，近期产业链整体价格仍将保持下跌走势，暂时未有企稳迹象；本周电池片市场继续偏弱，整体供需关系较为平衡，受上游硅料、硅片的降价以及下游倒逼影响，电池片价格也跟随下降，但降幅较小。 图9多晶硅价格走势 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图10多晶硅开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.3高位库存持续增加 目前整体交易较少，企业库存本周有所累积，港口库存消化缓慢。天津港、黄埔港、昆明港库存有所增加。金属硅库存总量为249250吨，环比增2800吨， 其中工厂库存总量为121750吨，环比增3300吨，同比增幅为62.42%，高位持 续累库；同时港口库存总量127500吨，环比减500吨，昆明港量为51500吨， 环比减500吨，天津港量为36000吨、黄埔港量为40000吨，与上周持平。 图11金属硅库存总量 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.4工业硅利润弱稳 本周金属硅成本稍有下调，波动不大。西南部分地区电价小幅向下调整。预计下周金属硅生产成本持稳。利润方面：本周金属硅利润小幅增加，主要是金属硅整体成本下降。预计下周金属硅价格小幅下跌，成本平稳，利润下跌。 图12金属硅毛利润 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 3结论 目前金属硅价格弱势下行，尽管西南地区开工不及往年同期，四川多地电价调整后，硅企陆续开炉，多数不达满产；云南地区目前开炉数较少，后续电价进一步降低后，将提高开炉数量。上游原材端价格存在阴跌，对金属硅价格支撑无力。近日终端汽车行业出现回暖之势，部分业者对硅产业后市信心有所提高，但目前利好情绪尚未传至金属硅，下游有机硅的采购也未有明显提高。场上业者心态出现两极分化，部分业者看跌后市，认为金属硅尚未等到价格转折点；部分业者认为西南供应不及预期的前提下，金属硅价格存在上调可能。但尽管供应增速缓慢，在下游消化能力有限的前提下，行业库存仍在累积，金属硅触底或需继续等待，预计下周金属硅价格延续弱势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负