量化信用策略
- 近两周，二级资本债子弹型、下沉策略累计获得正收益。上周，信用风格城投重仓组合平均收益上升9.2bp至0.03%，城投久期策略周度收益升至0.07%，覆盖前一周跌幅；哑铃型组合修复偏缓，收益为0.02%。二级资本债重仓组合收益上涨12.6bp，中长端二级债表现偏弱，久期策略收益仅为0.02%。
品种久期跟踪
- 普信债成交久期中枢稳定在2.2年附近。城投债、产业债成交期限分别为2.16年、2.29年，处于2021年以来90%、74%的历史分位水平。商业银行债中，二级资本债、银行永续债、一般商金债加权平均成交期限分别为4.15年、3.41年、1.73年，二级资本债久期分位数较高，一般商金债久期分位数较低；其他金融债久期均有所拉长，历史分位数处于相对高位。
票息资产热度图谱
- 非金融非地产类产业债收益基本下行，国企1年内永续、同期限公募非永续债收益下行超过3.5bp；国企地产债收益下行，1年内私募非永续、公募永续债收益分别压降9.7bp、4.3bp。金融债收益率普遍下行，租赁债表现最优，1年内私募非永续及2-3年私募永续债收益分别下行6.5bp、5.5bp；商金债估值相对稳健，3年内品种收益率下行幅度大于同期限二永债；银行次级债收益率多下行，2-3年城农商行二级债收益下降3.7bp以上。
超长信用债探微跟踪
- 超长信用债收益率小幅回调。本周基本面数据回暖，地缘冲突升级引发通胀担忧，压制长端利率债表现。超长信用债市场调整幅度偏低，存量收益率中枢仍稳定在2.2%-2.5%之间。
地方政府债供给及交易跟踪
- 本周长端利率债宽幅震荡，30年期地方债发行利率上行，10年期和20年期新券票面维持稳定。10年地方债平均发行利率为1.99%，30年地方债新券票面均值升至2.54%。10年以上地方债利差被动收窄，多在15-17bp附近。
风险提示
