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深度报告国资背景综合旅游集团，全产业链布局构筑成长护城河

2026-03-26 万联证券大熊

岭南控股作为广州市属综合性旅游集团，以旅行社和酒店运营为核心业务，并积极拓展文旅产业链。公司股权结构稳定，国资背景提供项目获取和融资优势。疫情后，公司业绩快速复苏，旅行社和酒店业务形成双轮驱动格局。旅行社业务方面，广之旅深耕出境游和银发客群，产品体系精准匹配市场需求。酒店业务方面，岭南酒店轻资产输出模式持续扩张，都市酒店资产注入预期将带来收入增量。文旅产业链方面，公司拓展景区运营、免税零售、会展服务等业态，形成协同效应。公司护城河稳固，多点开花格局初显，未来增长稳健，具备长期配置价值。预计公司2025-2027年营收同比增速为10.10%/10.25%/13.34%，净利润同比增速为-51.56%/9.88%/11.44%，EPS分别为0.11/0.12/0.13元。

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