石油沥青日报：情绪溢价收窄，现实矛盾仍存

市场分析

3月25日，沥青期货主力BU2606合约收盘价4410元/吨，下跌49元/吨，跌幅1.1%，持仓241074手，环比增加610手，成交903232手，环比减少144430手。卓创资讯重交沥青现货价格各地区涨跌不一，东北小幅上涨，其余地区下调。市场对中东地缘局势缓和预期增加，国际油价从高位回落，成本端支撑边际转弱，但冲突未结束，供应端矛盾未实质性缓解。原料短缺导致4月份国内沥青炼厂排产预计下滑，若终端消费稳定，则去库预期偏强，市场结构仍受支撑。期货盘面短期受消息面反复扰动，多空均缺乏安全边际，需保持谨慎。

策略

单边：短期剧烈震荡，观望为主；跨期：关注逢低正套机会；跨品种、期现、期权策略均无明确建议。

风险

地缘冲突、原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等。

图表

包含山东、华东、华南、华北、西南、西北地区重交沥青现货价格，石油沥青期货指数及主力合约收盘价、近月合约收盘价、近月月差、单边成交持仓量、主力合约成交持仓量，国内沥青周度、独立炼厂、山东、华东、华南、华北沥青产量，国内道路、防水、焦化、船燃沥青消费量，沥青炼厂及社会库存等图表。

资料来源

同花顺，钢联，华泰期货研究院。

研究员

潘翔，康远宁。