生产经营情况
2025H2集团黄金产量为22.522吨，同比减少9%，主要受选矿回收率下降、Hidden Valley选矿机故障及发货推迟、南非氰化物供应短缺等因素影响。尽管产量略低于计划，公司仍有望实现全年指导目标。2025H2黄金现金成本为1764美元/盎司（同比下降25%），全维持成本（AISC）为2115美元/盎司（同比下降25%），总成本（AIC）为2354美元/盎司（同比下降30%）。黄金平均售价为3421美元/盎司，同比上涨40%。
业绩情况
2025H2公司实现收入24.57亿美元，同比增长24%，主要得益于黄金平均售价上涨（从2437美元/盎司上涨至3421美元/盎司）。报告期内强劲的黄金收入被44.83亿兰特（2.58亿美元）的已实现对冲损失抵消。现金运营成本（扣除副产品抵扣额）12.77亿美元，同比增长13%；运营成本12.57亿美元，同比增长10%。生产利润12.00亿美元，同比增长43%。资本支出3.52亿美元，同比增长34%。
2026财年指引
- 黄金：产量指引维持140万至150万盎司，全维持成本（AISC）指引为每公斤115万至122万兰特，地下矿石品位指引为5.80克/吨以上。
- 铜：CSA矿区产量指引已纳入2026财年下半年，预计产量17,500至18,500吨，C1现金成本预计在2.65美元/磅至2.80美元/磅之间。
- 资本支出：已将Eva铜项目和CSA铜矿的资本支出纳入修订后的年度资本支出指导方针。
风险提示
1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；3）国内消费力度不及预期；4）海外能源问题再度严峻。
