金融工程周报：盈利因子收益表现占优

基金市场回顾

• 操作评级：中信五风格-稳定★☆☆
• 市场表现：截至2026/03/20当周，通联全A（沪深京）、中证综合债与南华商品指数周度涨跌幅分别为-4.09%、-0.05%、-2.42%。
• 公募基金：近一周除纯债策略外其余主要策略指数均走弱，增强指数策略指数跌幅较明显（-3.48%），中性策略产品跌多涨少；商品方面，贵金属与有色金属ETF显著回撤，能化ETF净值上行0.44%。

权益市场风格

• 中信五风格：近一周五风格均收跌，周期风格指数下跌7.68%；风格轮动图显示近期消费风格相对强弱回升，金融风格相对强弱动量边际走强。
• 公募基金池：近一周周期风格基金风格指数跑赢基准（超额收益率2.64%），市场对稳定风格偏移度有所下降；市场拥挤度指标较上周回落，位于近一年中等分位区间。

Barra因子

• 因子表现：近一周盈利因子表现偏强（超额收益率2.39%），中长期动量因子收益边际回落，胜率方面波动率因子环比回升，流动性因子小幅走低。
• 截面轮动：因子截面轮动速度延续下行走势，位于近一年低分位区间。

风格择时模型

• 评分结果：本周评分与上周一致，信号偏向稳定风格。
• 策略收益：上周风格择时策略收益率为-3.55%，对比基准均衡配置超额收益率为0.13%。

数据来源

• 通联数据，国投期货