烧碱市场分析
- 价格方面：截至2026年3月20日，SH主力收盘价2544元/吨（+79），山东32%液碱基差-391元/吨（-76），山东32%液碱报价689元/吨（+1），山东50%液碱报价1300元/吨（+30）。
- 供应方面：开工率83.90%（-1.40%），周度产量83.70万吨（-0.70）。
- 需求方面：氧化铝开工率82.48%（-0.24%），氧化铝周度产量178.00万吨（-0.50），氧化铝港口库存35.80（+4.00）；印染华东开工率52.57%（+2.42%）；粘胶短纤开工率88.97%（-1.17%）；白卡纸开工率79.79%（+8.73%）；阔叶浆开工率94.20%（+8.20%）。
- 生产利润方面：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）549.91元/吨（+83.13），山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）555.91元/吨（-96.88），西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）2140.33元/吨（+0.00）。
- 库存方面：国内液碱厂库库存50.00万吨（-3.00），片碱厂库库存2.60万吨（-0.30）。
- 液氯方面：山东液氯价格150元/吨（+100）。
- 市场分析：国际地缘冲突影响海外氯碱装置降负，带动国内出口询单增加，出口报价上涨。国内乙烯法PVC企业降负，带动一体化烧碱降负预期。50%碱价格快速走强，32%碱价格跟涨。供应端开工率小幅下降，需求端非铝行业开工回升，刚需采购增量。氧化铝开工小幅下降，广西氧化铝投产预期好转。山东、江苏地区烧碱去库。液氯价格上涨，氯碱综合利润上涨，成本支撑走弱。盘面情绪偏强，需关注出口订单执行情况，32%碱价格走势，预计仓单生成较多，波动加剧。
- 策略：单边震荡偏强，跨期观望，跨品种无。
PVC市场分析
- 价格方面：截至2026年3月20日，PVC主力收盘价5875元/吨（+15），华东基差-225元/吨（-65），华南基差-75元/吨（-15）。华东电石法报价5650元/吨（-50），华南电石法报价5800元/吨（+0），华东乙烯法报价6400元/吨（+0），华南乙烯法报价6600元/吨（+0）。
- 供应方面：上游电石平均开工负荷65.67%（+0.85%），PVC开工率80.12%（-1.23%），PVC电石法开工率84.71%（+1.78%），PVC乙烯法开工率69.24%（-8.36%）。停车及检修造成的损失量在12.15万吨（+0.74）。
- 需求方面：PVC下游综合开工率在41.66%（+2.33%），其中管材开工率39.20%（+1.20%），型材开工率34.35%（+4.35%），薄膜开工率51.43%（-8.57%）。生产企业预售量78.43万吨（-30.81）。
- 生产利润方面：陕西兰炭价格685元/吨（+0），山东电石价格3060元/吨（+50），兰炭生产毛利-58.90元/吨（+0.70），西北电石生产毛利220.00元/吨（+150.00），PVC电石法单品种生产毛利193.45元/吨（-73.15），PVC乙烯法单品种生产毛利-433.35元/吨（-198.19），PVC出口利润156美元/吨（-5）。
- 库存方面：PVC厂内库存36.54万吨（-1.19），PVC社会库存61.05万吨（-2.13），其中华东社会库存56.73万吨（-1.35），华南社会库存4.32万吨（-0.78）。
- 市场分析：PVC取消出口退税，国际地缘冲突影响海外裂解装置降负，乙烯法PVC原料供应收紧，出口预期好转，出口价格大幅上涨。国内乙烯法企业面临原料供应受限问题，部分装置降负。电石法受价格上涨利润好转，部分负荷提升。下游开工逐步回升，仓单维持高位，3月仓单注销带来的现货供应压力较大。地缘冲突支撑下，海外石脑油裂解装置降负加剧原料收缩预期，乙烯法原料成本上涨，成本端压力传导仍在，供应收缩，出口持续，叠加下游开工恢复，市场情绪较强，社会库存压力有一定缓解。需关注地缘冲突变化、出口订单执行情况、下游接货节奏、装置检修动态。
- 策略：单边震荡偏强，跨期观望，跨品种无。
研究结论
- 烧碱：市场情绪偏强，需关注出口订单执行情况，32%碱价格走势，预计仓单生成较多，波动加剧。
- PVC：市场情绪较强，社会库存压力有一定缓解，需关注地缘冲突变化、出口订单执行情况、下游接货节奏、装置检修动态。
