国新国证期货棉花周评

一、行情回顾
棉花主力合约本周收阴线，收盘价15215元/吨，下跌200点。

二、消息面情况

1. 国内供应：新疆长绒棉疆内外库存小幅上涨，棉纺织厂和中间商按需采购，市场成交活跃度不高。由于2023/24、2024/25年度陈棉价格优势明显，大部分内销订单仍以陈棉为主。
2. 政策动态：国家发展改革委发布公告，2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量30万吨，实行“凭合同申领、先到先得”方式，有效期延长至4个月（较2025年延长1个月），使用期不晚于2027年2月28日。
3. 国际市场：美棉种植面积或低于USDA预测，印度2025/26年度棉花产量预测上调35万包至3205万包（约544.85万吨），中东局势紧张推高海运费。

三、基本面情况

1. 供应：国内棉花进口较快，陈棉供应充足；国际供应短期充足，美棉种植面积或低于预期，印度产量预测上调。
2. 需求：进入金三银四旺季，采购以外棉为主，原料随用随采，按需补库。
3. 库存：棉花本周库存减少106张。

四、研究结论
短期市场成交活跃度不高，陈棉价格优势明显，但国际供应充足、海运费上涨等因素对市场形成压制。2026年棉花进口政策调整延长申领时间，需关注美棉种植面积和印度产量变化。