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国新国证期货棉花周评

2025-10-27 国新国证期货 Zt

一、行情回顾
棉花主力合约本周收小阳线，收盘价13540元/吨，较上周上涨205点。

二、消息面情况

美国政府停摆导致美国农业部棉花数据暂停发布；
马来西亚中美贸易谈判取得建设性框架，为10月30日中美元首会谈奠定基础；
新疆机采棉进入集中采摘收购阶段，收购价稳中有升（6.2-6.4元/公斤），新棉入库加快，短纤价格上涨。

三、基本面情况

供应端：新疆新棉集中上市，收购价稳中有升；
需求端：金九银十旺季结束，下游开机率不及预期，企业正常补库；
库存端：棉花库存减少150张，基差率8.5%附近。

四、研究结论
美国农业部全球棉花供需预测月报显示，2024/25年度全球产量、消费量、贸易量及期初期末库存均下调。整体来看，新疆新棉集中上市对供应形成压力，但下游需求疲软，库存下降，市场短期震荡，基差率维持低位。

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