一、行情回顾
棉花主力合约本周收阴线,收盘价为13720元/吨,较上周下跌140点。
二、消息面情况
- 中美贸易政策:利好市场,提振预期。
- 美联储降息:25BP,符合市场预期。
- 全球供需预测:美国农业部发布月报,2024/25年度全球产量、消费量、贸易量及期初期末库存均下调。
- 印度棉花:上市量与往年持平。
- 巴西棉花:采摘进度略落后于同期。
- 中国新疆棉花:北疆遇雨水,南疆天气正常,进入采摘期,机采开称价6.2—6.3元/公斤,丰产预期较强。
三、基本面情况
- 供应:新疆棉花进入采摘期,丰产预期增强;棉花库存快速下降至阶段性低位,减少785张,基差率约10.5%。
- 需求:下游纱厂“金九银十”行情启动,开机率提升但低于往年,企业正常补库。
- 研究结论:短期库存下降利好市场,但丰产预期和需求疲软制约价格上行空间,需关注天气及下游补库力度。