长江电新20260320锂电推荐更新从阿尔法出发推荐弹性白马标的富临

锂电板块交易主线：自25Q4以来，锂电板块交易主线聚焦于储能需求拉动锂电需求第二增长曲线，以及供需偏紧带来的盈利修复和超涨空间。从贝塔角度看，4月排产保持环比增长，3月底-4月迎来新一轮涨价窗口，能源危机打开估值空间，景气叙事方向明确。

推荐标的：

• 贝塔层面：继续推荐中期合理盈利测算空间较大的铜箔、隔膜、负极；短期有业绩或价格边际变化的6F、铁锂；以及有望引领估值中枢抬升的电池环节。
• 阿尔法层面：推荐富临精工和璞泰来，具备份额提升和盈利改善的弹性白马标的。

富临精工：

• 产能与出货：25年底铁锂产能30万吨，新规划的德阿基地2月试产爬坡，投建进度超预期，强化后续内蒙50万吨新基地落地信心。26年出货有望增长70-80万吨，27年已规划有效产能超150万吨。
• 盈利端：规模效应显著，5代占比提升至50%以上带来加工费溢价，磷酸二氢锂、草酸、草酸亚铁一体化自供产能持续落地，单位盈利有望从2k+向3k稳步提升。
• 业绩预测：预计26年利润20-21亿元，估值17-18倍；27年高速增长，机器人弹性可期。

璞泰来：

• 基膜业务：预计26年基膜出货超25亿平，26年底产能超40亿平，27年有较多产能落地。隔膜进入涨价周期，新基地单位投资额降至1亿附近，单线产能达3亿平，盈利改善可期。
• 负极业务：四川一体化基地投产，高端产品卡位，预计26年出货20-25万吨，盈利提升趋势。
• PVDF：行业第一，26年4.5万吨，中期扩产至10万吨，价格底部具备弹性。
• 新业务：固态电池设备、极片代工、PAA、铝塑膜、复合集流体持续推进。
• 业绩预测：预计26年35亿元，估值20倍；27年同样有高弹性。