金徽酒业绩会交流要点20260321产品结构1百元以上产品持

产品结构方面，百元以上产品持续增长，消费者认可度提升。具体包括：

• 年份系列（18年+28年）占比约20%，增速超15%（18年增速15%+，28年小个位数增长）；
• 柔和系列占比约30%，小个位数增长，为次高端和婚宴主力产品；
• 能量系列覆盖陕西、宁夏、内蒙、新疆，增速约30%；
• 星级系列占比约30%，25年下滑20%+，主要因消费群体收入及消费意愿下降；
• 其他产品合计占比约10%，金徽老窖因华东市场调整有所下滑。

毛利率方面，提升原因包括产品结构优化（百元以上产品占比约80%）、原材料采购成本下降（如25年包材成本下降约3%）及生产效率提升。26年原材料采购成本上升是主要影响因素，其他因素影响不大。

区域布局及竞争方面，整体战略为布局全国、深耕西北、重点突破：

• 省内目标市占率50-55%，主要竞品为滨河、红川，省内高端品牌持续引领，300元+价位带市占率超20%，未来将调整百元以下产品拓展省内空间；
• 省外陕西、新疆增长较好，后续聚焦银川、宁夏及北方市场，华东市场（金徽老窖）受商务场景影响较大需调整。

百元以下竞争及规划方面，省内空间大但产品分散，竞品包括滨河、红川及玻汾、牛栏山等，受消费群体收入下降、人员流出及婚宴市场升级影响，该价格带面临压力。

公司规划方面：

• 三星、四星组织拆分，深耕县乡市场，加强餐饮渠道推广，推出新品弥补价格带；
• 25Q4销售费用率提升符合规划，26、27年费用预计增加因市场环境偏弱，但省内广宣费用减少，增加消费者互动投入。

26年展望方面：

• Q1节前及春节销售乐观，初七后销售频率下降，目标Q1占比持平或微降；
• 全年目标小个位数增长，重点发展西北市场，聚焦北方和华东已有基础区域；
• 5、6月上市新品弥补50元以下产品空白。