建筑材料行业周报：需求仍在筑底，关注原料价格波动

建筑材料行业周报：需求仍在筑底，关注原料价格波动

建筑材料板块本周下跌6.46%，资金净流出18.91亿元。行业需求仍在筑底过程中，但化债政策加码有望减轻政府财政压力，企业资产负债表存在修复空间，市政工程类项目有望加快推进。

• 水泥行业：错峰停产力度加强，供给端有望积极改善。需求方面，“基建强，房建弱”的结构性特征依然突出，基建端成为复苏核心支撑，房建市场依然疲软。关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。
• 玻璃行业：浮法玻璃冷修加快，产能下降后接近供需平衡。光伏玻璃企业开启减产，供需矛盾有望缓和。关注2026年进一步的冷修情况。
• 玻纤行业：需求坚挺，电子纱等高端需求有望持续向好。碳纤维下游需求缓慢复苏，能电、氢瓶、航天等需求持续增长。关注价格企稳上行情况。
• 消费建材：受益二手房和存量房装修、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大。持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。
• 其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份。

关键数据：

• 2026年2月地方政府债总发行量11582.29亿元，发行金额环比增长34.2%，同比下降11.3%。
• 全国水泥价格指数为334.96元/吨，环比上升1.07%。
• 全国浮法玻璃均价1193.79元/吨，较上周上涨1.39%。
• 无碱2400tex无碱缠绕直接纱全国均价3716元/吨，较上一周均价基本持平。
• 电子纱G75主流报价11000-11700元/吨，7628电子布主流报价5.4-6元/米，较上周均价基本持平。
• 华东地区T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨，T300（24/25K）市场参考价格7-8万元/吨。

研究结论：

• 建筑材料行业需求仍在筑底，但政策利好和供给端改善有望推动行业复苏。
• 原料价格波动是行业面临的主要风险，需关注成本变化对行业盈利能力的影响。
• 消费建材具备长期投资价值，持续推荐相关优质公司。