建筑材料行业周报：需求仍在筑底，关注原料价格波动

需求仍在筑底，关注原料价格波动 2026年3月16日至3月20日建筑材料板块（SW）下跌6.46%，其中水泥（SW）下跌5.48%，玻璃制造（SW）下跌5.83%，玻纤制造（SW）下跌8.33%，装修建材（SW）下跌5.99%，本期建材板块相对沪深300超额收益-4.23%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-18.91亿元。【周数据总结和观点】 增持（维持） 根据wind统计，2026年2月地方政府债总发行量11582.29亿元，发行金额环比2026年1月增长34.2%，同比2025年2月降低11.3%。截至目前，2026年一般债发行规模0.65万亿元，同比+0.33万亿元，专项债发行规模2.13万亿元，同比+0.21万亿元。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃继续关注“反内卷”：2025年底浮法玻璃冷修加速，产能下降后接近供需平衡点，关注2026年进一步的冷修情况。“反内卷”背景下光伏玻璃企业开启减产，供需矛盾有望缓和。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房和存量房装修、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，供给端有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤需求坚挺，关注结构性机会：《《能能北京宣言2.0》显示，到2030年中国能电累计装机达13亿千瓦，“十五五”能电规划量仍有明显增长，装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好。碳纤维：下游需求缓慢复苏，能电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份。 作者 分析师沈猛执业证书编号：S0680522050001邮箱：shenmeng@gszq.com 分析师陈冠宇执业证书编号：S0680522120005邮箱：chenguanyu@gszq.com 分析师张润执业证书编号：S0680524110002邮箱：zhangrun@gszq.com 相关研究 1、《建筑材料：基本面仍在筑底》2026-03-152、《建筑材料：两会强调稳地产，期待更多政策落地》2026-03-083、《建筑材料：上海地产政策松绑，期待更多政策落地》2026-03-01 水泥近期市场变动：截至2026年3月20日，全国水泥价格指数为334.96元/吨，环比上周上升1.07%，本周全国水泥出库量132.2万吨，环比上周增长73.88%，全国水泥直供量75万吨，环比上周增长92.31%。本周水泥熟料窑线产能利用率为55.14%，环比上周增加9.59pct，水泥库容比为56.92%，环比上周增加0.67pct。本周水泥市场“基建强，房建弱”的结构性特征依然突出。基建端，本周基建直供量环比接近翻倍，成为水泥市场复苏的核心支撑；房建市场以及与之紧密相关的搅拌站环节依然表现疲软，成为拖累整体出库量农历同比下滑的核心因素，资金困境仍是核心掣肘；民用市场需求表现继续分化，既有对涨价预期的积极补库，也有受制于天气和慢需求现实的观望。 玻璃近期市场变动：截至2026年3月19日，全国浮法玻璃均价1193.79元/吨，较上周涨幅1.39%，全国13省样本企业原片库存6582万重箱，环比前一周-181万重箱，年同比+524万重箱。本周浮法厂进一步去库，但库存依旧偏高，周内2条产线停产，下月存产线点火预期，叠加需求一般、库存高位，预计现货价格仍有承压，后续关注加工厂订单、产线以及成本端变化情况。 玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱市场成交价格环比基本持平。需求端出现分化，其中传统玻璃钢市场支撑依旧有限，部分出口订单及热塑产品走量良好；供给端，本周无粗纱产线增减变动情况；库存端，周内走货相对平稳，加之部分小号数产品走量尚可，整体产销表现较好，但短期降库仍难。短期来看粗纱价格或涨后稳定运行，但考虑成本近期增加预期较强，中长期来看粗纱仍有进一步涨价可能。本周各类电子纱/布价格涨后暂稳，当前电子纱/布供需持续紧俏，3月18日中国巨石淮安电子纱一期5万吨点火，同日建滔化工低介电2线1000吨点火，但短期缺口暂难填补，月内主流价格趋稳，但中长期或继续上涨。截至3月19日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3716元/吨（主流含税送到），环比上周均价持平，同比下跌3.05%；电子纱G75主流报价11000-11700元/吨，7628电子布主流报价5.4-6元/米，较上周均价基本持平。 消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，苯乙烯、沥青价格环比前一周上涨，铝合金、天然气价格环比前一周下降，丙烯酸丁酯价格环比前一周持平。 碳纤维近期市场变动：本周碳纤维价格环比暂稳，低端价格挺价氛围浓厚。单周产量2344吨，开工率73.01%，本周产量继续增加，整体供应充足；单周库存量降至13860吨。本周行业平均生产成本11.81万元/吨，对应单吨毛利-1.07万元，毛利率-10%，周内原料丙烯腈价格继续高位运行，碳纤维生产企业成本压力不减。2026年1-2月份碳纤维行业进出口数据发布，其中1-2月进口总量分别为1596.96吨、1071.65吨，同环比均有减少，1-2月出口总量分别为1815.7吨、1554.25吨，同比均有增加，对应1-2月单月净出口量分别为218.74吨、482.59吨；价格方面，1-2月进口均价分别为31.45美元/公斤和30.58美元/公斤，出口均价分别为20.31美元/公斤和23.28美元/公斤，半数板块单月进口价格同比降低，碳纤维板块单月出口价格同比降低。 能险提示：政策落地不及预期能险，地产需求回暖不及预期能险，原材料价格持续快速上涨能险。 内容目录 1、行情回顾......................................................................................................................................................42、水泥行业跟踪...............................................................................................................................................53、玻璃行业跟踪...............................................................................................................................................84、玻纤行业跟踪.............................................................................................................................................105、消费建材原材料价格跟踪............................................................................................................................126、碳纤维行业跟踪..........................................................................................................................................14能险提示.........................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：建材（SW）及各子行业相对沪深300超额收益情况（2021年1月至今）..........................................4图表2：国盛建材行业个股涨跌幅榜前五.........................................................................................................4图表3：《国盛建材行业个股涨跌幅榜后五.........................................................................................................4图表4：全国水泥价格指数（单位：元/吨）.....................................................................................................5图表5：全国水泥出库量（单位：万吨）.........................................................................................................5图表6：直供重点项目水泥出库量（单位：万吨）...........................................................................................5图表7：全国水泥熟料产能利用率（单位：%）...............................................................................................5图表8：全国水泥库容比（单位：%）.............................................................................................................6图表9：全国水泥煤炭价格差（单位：元/吨）.................................................................................................6图表10：水泥错峰停产情况............................................................................................................................6图表11：卓创统计全国浮法玻璃均价（单位：元/吨）....................................................................................8图表12：卓创统