观点更新:地缘冲突实际影响有限,长期利好油气开采。
实际影响有限:
- 燃气轮机业务不受影响:市场最关心的燃气轮机业务完全不受地缘冲突影响,美国交付的产品核心零件由中国发货,美国当地组装。
- 中东油气业务影响有限:中东整体收入占比约20%-30%,且业务多位于阿联酋、巴林、科威特等稳定国家,实际影响较小。
冲突长期利好油气开采:
- 短期可能受物流与交付受阻影响。
- 长期来看:
- 油气价格上涨利好资本开支扩张。
- 能源安全焦虑利好中东本土能源建设加速。
- 战后重建预计中国厂商发挥交付优势抢占份额。
- 公司迪拜工厂即将投建,本土化水平进一步提高,未来将有效降低地缘波动影响。
盈利预测:
- 预计公司2025-2027年利润分别为30/40/52亿元。
- 当前市值对应估值为33/25/19倍。
- 建议重点关注。