广发通信27年28年光模块需求更新爆发增长年度行情起点

3月1日我们率先预测了2027年可插拔光模块（800G需求8000-9000万，1.6T需求8000万+）及NPO（实际有效需求约1000万支，市场规模约100-150亿美金）的需求，OFC会议后置信度提升。我们认为2026年3月是第二年订单驱动的光模块行情起点，市场正在逐步兑现此观点。

关于2027年需求，我们通过调研、推算及供应链双重验证更新如下：

1. 2027年全球可插拔光模块采购规模预计较2026年增长100%以上，达到800亿美金左右，主要受800G和1.6T需求驱动。旭创/新易盛等龙头公司份额提升。
2. NPO 2027年实际有效需求约1000万支，市场规模约100-150亿美金，主要供应商为旭创/新易盛（旭创客户数更多，指引规模更大），客户提前锁定物料以应对短缺。
3. 多家CSP及光模块龙头开始锁定2028年激光器/光芯片等上游产能，调研显示2028年光模块需求有望较2027年再翻倍以上增长。

研究结论：

• GTC和OFC是光互联板块“交易预期”与“交易现实”的分水岭，强劲的27、28年需求将拉投资者回归订单现实。
• 旭创/新易盛/天孚等龙头公司在新技术上的卡位获投资者认可。

投资建议：强烈推荐中际旭创/新易盛/天孚通信/源杰科技，股价空间巨大。旭创/新易盛27年PE仅6-7倍，28年预计增长超100%。即使23-26年未参与，27年“光入柜内”新周期也值得参与，“连接”将成为未来3-5年AI投资中最陡峭的机会。