- 核心观点:恒林股份跨境电商业务表现超预期,收入快速增长且利润率向上修复,代工业务稳健增长,2025年减值充分,2026年预计实现5亿+利润,当前估值仅9倍PE,具备底部推荐价值。
- 关键数据:
- 2025年跨境电商收入预计约50亿,净利率预计扭亏修复至近3%。
- 2026年跨境电商收入预计增长30%以上,利润率持续向上。
- 传统代工2025年收入同比持平,2026年预计恢复5-10%增长;2025年订单同比增20%,显示业务稳健修复。
- 2025年厨博士资产减值充分,2026年无拖累,经营利润完全兑现,预计2026年Q1利润同比高增。
- 研究结论:
- 跨境电商策略调整注重利润考核,产品持续推新提价,终端顺价流畅,有效应对运费、原材料、关税等扰动因素。
- 传统代工订单改善显著,2026年轻装上阵,业绩亮眼。
- 当前市场对出口链情绪悲观,但公司估值底部且业绩亮眼,建议关注并详细交流。