招商商社互联网华住25Q4业绩概览收入稳步增长业绩超预期预计26年新开

25Q4公司实现营收65.3亿元，同比增长8.3%，略超出指引预期（2%-6%）；经调整EBITDA为21.9亿元，同比增长76.1%；经调整净利润为13.0亿元，同比增长304.5%，超出彭博预期（9.2亿元/+186.78%），业绩超预期。

25Q4公司国内酒店数量达到12740家，同比增长15.6%，Q4净开业160家。整体酒店入住率、房价、RevPAR同比增长分别为-1.6pct、+4.1%、+2.0%，开业18个月以上同店入住率、房价、RevPAR同比增长分别为-3.0pct、+1.2%、-2.5%，同店表现整体符合预期。

公司毛利率为39.6%，同比增长9.5pct；管理费用率8.4%，同比下降3.7pct；销售费用率5.8%，同比变动+0.9pct；经营利润率29.1%，同比增长14.2pct；经调整净利润率19.9%，同比增长14.5pct。

公司预计2026年开业2200-2300家酒店；预计2026年收入同比增长2%-6%，其中国内酒店增长5%-9%（不包括DH）；预计2026年加盟业务收入增长12%-16%。

公司业绩会时间：2026/3/18 20:00，链接：https://edge.media-server.com/mmc/p/5kkad4gk