申万电子存储美光科技业绩说明会核心要点20260319美光

美光科技2026年第二季度业绩表现强劲，营收和毛利率均超预期。具体数据如下：

• 营收与毛利率：2Q营收238.6亿美元，同比增长196%，远超市场预期的191.6亿美元；调整后毛利率74.9%，高于市场预期的69.1%。

战略与业务亮点：

• 内存的战略资产化：CEO Sanjay Mehrotra强调，在AI时代，内存已成为客户的关键战略资产。
• HBM4量产进度：美光确认已开始为NVIDIA量产下一代HBM4内存，并计划在年底前启动铜锣厂的第二座晶圆厂。
• 供不应求：2026年HBM产能已全部售罄，2027年大部分产能也已签下意向订单。
• 云端存储：收入77.5亿美元，同比增长显著，主要受AI服务器需求驱动。
• 移动与客户端：收入77.1亿美元，同比增长2.4倍，表现最为强劲。
• 数据中心SSD：市场份额创历史新高，232层30TB SSD在AI数据湖应用中需求火爆，核心数据中心业务营收56.9亿美元。

资本支出与产能布局：

• 本季度资本支出达50亿美元，正积极扩大纽约和爱达荷州的晶圆厂布局。

未来业绩指引：

• Q3业绩指引再创新高，营收预期335亿美元（上下浮动7.5亿美元），远超市场预期的243亿美元；毛利率约81%，高于市场预期的72%。这显示出内存周期仍处于快速上升期。