美光科技(MU)FQ2-23业绩说明会纪要-调研纪要
要点提炼ÿ业绩情况ÿ 1.收入36.93亿元，QoQ-9.6%，YoY-52.6%ĀFQ2DRAM收入~27.22亿美元，占比74%2DRAM收 入同比Q降52.4%，ÿ比Q降3.8%，出fi量ÿbitĀÿ比增长mid-teen，ÿ格Q降þ20%2FQ2NAND收入~8.85亿美元，占比24%2NAND营收同比Q降54.8%，ÿ比Q降19.8%，出fi量ÿbitĀ增长ó中高个O数百分比，ÿ格ÿ比Q降mid-20% 2.按业ó部门划分的收入趋势 «算和网络业á部门ÿCNBU，ComputeandNetworkingĀ的收入þ~14亿美元，ÿ比Q降21%2Ðÿ比来看，云收入p所Q降，而客户端收入保持稳定2 移ú业á部门ÿMBU，MobileĀ的收入~9.45亿美元，同比增长44%2移ú收入Ø益于出fi周期性2存储业á部门ÿSBU，StorageĀ的收入~5.07亿美元，ÿ比Q降25%，并Ø到NAND^场o峻形势的影响2 嵌入式业á部门ÿEBU，EmbeddedĀ的收入~8.65亿美元，ÿ比Q降14%2在连续的Ā础P，在ý业和消费终端^场经历疲软O后，汽车^场相对稳定2 3.净利润亏损23.12亿美元 3.ß存减值14亿美元，预«Q个季度减值5亿美元 FYQ3存储行业展望 1.^场ÿ境Ï然极x挑战，DRAM和NAND出fi量将继续增à，供需衡将逐m改善2 2.2023行业需求增长的预期缓óDRAMþ5%和NANDlow-teen%þô，P于长期CAGR的DRAMmid-teen%þô和NANDlow-20%23.供需衡预«将逐m改善，要来自于客户ß存持续改善，中ÿ的Þ新开等积极因素2 FYQ3业绩指引 营收ÿ35-39亿美元 GAAP毛利率ÿ-25.5%-20.5%ĀNon-GAAP毛利率-23.5%-18.5% GAAP摊薄EPSÿ-1.86-1.72美元 法说会原文ÿ公司参P者 FarhanAhmad-IR副总裁 SanjayMehrotra-总裁兼CEODaveZinsner-CFO 一1公司基q情况介绍 CEOÿ 大家QX好2美Z第二¯季排除ß存减记的影响，利润率和每股收益也在指导范围内2半导体存储器和存储行业k面临着过去13来最oÞ的衰退，异常疲软的定ÿÿ境oÞ影响了s们的¯á业绩2s们已经采×了大量减少供à和紧缩措施，包括在全公司范围内实施裁员2s们Ā在认~，几个终端市场的客户ß存已经减少，s们看到o来几个o供需衡将逐步改善2排除ß存减记的影响，s们认~s们的资ï负债表DIO在Q2¯中已经É顶，s们即将在季度业绩中过o到季度收入增长2s们凭借强大的术地O1深厚的制 _业知识1O断增强的ï品组合1稳健的资ï负债表和o华横溢的团队，k在度过à期的难ÿ境2除了à次P迷，s们预«将恢复k常的增长和盈利能力，Ps们的长期¯á模式保持一ô2 技术及量产情况 美Z在DRAM和NAND术方面继续领Y业界2s们k在谨慎投资，以保持s们的术竞争力，同时管理节点斜坡，以减少s们的O供à并使wP需求保持一ô2DRAM领域，1-alpha代表了s们大部分的DRAMOï品，s们在启ú向1-beta的过o方面继续×得巨大ß展2在NAND中，176层和232层Ā在代表了NANDO生ï的90%以P2QLC方面，Q2¯，QLC占s们NANDbitï量和出fi量的20%以P2美Z团队对智能制 的pà执行和à施èú了s们领Y节点的ï量大幅提W21-alphaDRAM和176层NAND的ï量已经达到了历óP最高水2l外，s们的1-betaDRAM和232层NAND都提前达到了目标ï量，度超过了s们O前的任何节点2s们已做好准备，ÿ以在s们的ï品组合中鉴定à些领Y的节点，并将据客户需求提W它们2s们在2025è出O于EUV的1-gamma节点方面也×得了ï好ß展2Ps们的1-alpha和1-beta节点类似，s们希望à种节点能够~s们提供xp竞争力的性能1ß耗1rq和密度改ß2 终端市场情况 由于整个终端^场的ß存调整1需求增长缓以Ü极x挑战性的定ÿÿ境，所p终端市场的收入同比均p所Q降2 虽然s们的行业面临着Þ大的à期挑战，但s们相信内存和存储TAM将在2025创 新纪录，并在l后继续超过半导体行业的增长度2人ý智能的最新发展为大型语言模型(LLM)的转换能力提供了ð 人兴奋的前奏，例如ChatGPT，需要大量的内存和存储来运行2s们只是处于à些人ý智能术的voidsplit部署的非常早期的¸段，以Üw商业用例的潜在指数增长2随着à种术的à用来多，s们将看到数据中心的ÿ¯ý作负载在数据中心和最终用户¿备中补U语音传播影响ß能，所pà些都将èú内存和存储消耗的显著增长2 数据中心ÿ收入在Q2¯已经触á，s们预计在第O季度会p所增长2到2023á，数据中心客户ß存a达到相对健康的水2s们继续将人ý智能视~数据中心需求增长的长期驱ú力2如今，人ý智能服á器的DRAM内容是n通服á器的8倍，NAND内容是n通服á器的3倍2s们的ï品路线Ā包括激ú人心的HBM3和CXL创新2在Q2¯度，s们向服á于企业1云和HPCý作负载的OEM客户扩大了CXLDRAM品的出fi量2美Z以世界ÿ的DDR5或D5术领Y业界2s们正在向数据中心客户大量发运D5，并为s们的1-alpha24千兆D5产品获得了第一个客户资格2最新一代的服á器处理 器，AMD的Genoa和Intel的SapphireRapids，都需要D5的DRAM2使用à些新流程的服á器将在2023Q半èú更高的D5行业bit需求，并在2024中PD4àĀmix交Û2在Q2¯政度，s们ß开始批量生产和发运市场P最快的PCIeGen4x4NVMe固态硬盘，在人ý智能和高性能«算ý作负载方面表Ā出色2 个人PCÿs们预测2023的个人电脑销量将Q降þ个O数，回到2019COVIDO前的水2尽管Ï处于高O，但客户ß存已显著改善，s们预«q¯Q半bit需求将a增à2凭借s们强大的ï品·容，s们在向D5的持续行业转型中处于p利地O2客户对D5的采用预«将在2023逐渐增à，D4到D5的混合交Û将在2024初ó中2在Q2¯，由于客户端和消费ÿ固态硬盘的增长，s们的NANDQLCbit出¯量连续第二个季度创Q新纪录2Micron2400固态硬盘是世界P唯一一款通过OEM认证的176层QLC固态硬盘，适用于所p客户群2 移动ÿs们Ā在预«2023智能手机销量将同比略pQ降2虽然一些客户的ß存回到k常水，但w他原始¿备制 商的ß存Ï然很高2总的来说，s们预«移ú客户ß存将在2023日历的剩余时间内改善，并s们预«PP半相比，s们¯Q半的移úDRAM和NANDO出fi量将a增长2 图形ÿ行业分析师继续预«CAGRĀ形TAM的增长将超过客户端和数据中心à用支持的更广泛^场2客户的ß存调整ß展ú利，s们预«2023Q半的需求将强于P半2作~Ā形性能的领导者，s们很高t看到s们_p的16千VG6Xà用于最àè出的NVIDIARTX4070Ti2 汽车&ý业终端市场ÿàn个^场Ā在占s们收入的20%以P，~s们带来了更稳定的收入和盈利能力2美Z是à些Þ要快增长^场的^场份额领导者2在Q2¯度，汽车收入同比增长þ5%2s们在汽车行业的领Y地O体Ā在Q2的几个Ý程碑P2s们获得了创纪录的客户°量分数，通过了业界首款176层e.MMC5.1汽车产品的认证，并开始交付业界首款176层UFS3.1汽车解决方案2s们预 «2023Q半汽车内存需求将持续增长，à是由逐渐松非内存供à限制和增à每辆车的内存容量èú的2随着s们的分销n道合作`伴降Pß存水，以Ü一些客户的终端需求减弱，Q2的ý业^场持续疲软2s们大多数客户的ß存开始稳定，s们预«需求将在q¯Q半p所改善2在s们的第 二¯季，Micron通过s们最新一代的ï品，在自ú化OEM1ODM和集r商O间àĀ了Yß的启ú采 和¿«2 市场前景 s们对2023行业bit需求增长的预期已经缓óDRAM约5%和NANDlow-teen%þ右，àP于DRAMmid-teen%þô和NANDlow-20%þô的预期长期CAGR22023日历需求的减少是由客户ß存评估以Ü终端^场需求的Q降所èú的2s们预«，客户ß存的改善将支持全DRAM和NAND的连续O需求增长2中ÿ的Þ新开也是一个积极因素2公开报告显示，整个行业的资q支出大幅削减，所pDRAM和NAND供à商的利用率都p所Q降2s们Ā在预«，2023DRAM和NAND的行业bit供à增长将P于需求增长，à将pû于改善供à商ß存2尽管由于高ß存水，供需衡预«将逐m改善，但行业盈利能力和自由Ā金流ÿ能在à期Ï将面临极大挑战2 公司采×行动 ~à对行业ÿ境，美Z在2023¯采×了多ù果断行úÿ1Ā进一步减少供à2削减了2023¯的资q支出«划，目前预«投资þ70亿美元，比去Q降40%以P，w中WFEQ降50%以P2在2024¯，随着s们以资q高效的方式增à1-beta和232层节点，s们预«WFE将ß一mQ降2s们ß一m减少了DRAM和NAND晶圆的开ý量，Ā在已经Q降了大þ25%2因l，对于日历2023，s们Ā在预«Micron的O供à同比增长对DRAM来说是p意O的负值2s们ß预«2023生ï的NANDO将少于20222排除ß存减记的影响，s们预«美Z的DIO将Ð第二季度的峰值继续Q降22Ā高管减薪1暂停美光2023¯全公司奖金，削减运营支出2s们Ā«总裁员人数将接à15%2à将通过裁员(Ā已Āq完r)和预«今剩余时间的自然减员相结合的方式来àĀ23Ā继续执行在DRAM和NAND中保持度O份额Oę的策略2虽然O得O降Pÿ格以保持^场竞争力，但s们à做并O是~了赢得^场份额2因l，客户的份额Ù化通常是短暂的2 美Z在内存和存储公司中Ï然拥p最强劲的资ï负债表，强大的流ú性将使s们能够度过à次衰退，同时确保s们的ï品和术竞争力2 CFOÿ ¯Q2的结果反映了xp挑战性的^场条þ，ÿ格和盈利能力持续恶化2 FQ2的总收入约为37亿美元，ÿ比Q降10%，同比Q降5%2Q2¯收入包括s们提供指导时披露的1.14亿美元的保险理赔2 FQ2DRAM收入~27亿美元，占总收入的74%2DRAM收入ÿ比Q降4%，bit出fi量增长15%þô，ÿ格Q降þ20%2¯Q2DRAM比特出fi量Ø益于¯Q1和¯Q2O间的出fi量时间2 FQ2NAND收入~8.85亿美元，占美Z总收入的24%2NAND营收ÿ比Q降20%，bit出fi量增长ó中高个O数百分比范围，ÿ格Q降ó25%þô2 按业ó部门划分的收入趋势 计算和网络业ó部门ÿCNBU，ComputeandNetworkingĀ的收入þ~14亿美元，ÿ比Q降21%2Ðÿ比来看，云收入p所Q降，而客户端收入保持稳定2 移动业ó部门ÿMBU，MobileĀ的收入~9.45亿美元，同比增长44%2移ú收入Ø益于Q1¯和Q2 ¯O间的一些发fi时间。 存储业ó部门ÿSBU，StorageĀ的收入~5.07亿美元，ÿ比Q降25%，并Ø到NAND^场o峻形势的影响2 嵌入式业ó部门ÿEBU，EmbeddedĀ的收入~8.65亿美元，ÿ比Q降14%2在连续的Ā础P，在ý业和消费终端^场经历疲软O后，汽车^场相对稳定2 FQ2的综合毛利率为-31.4%2à一结果Ø到了q季度约14亿美元或38.7个百分点的ß存减记的负面影响2à些非Ā金减记降P了存fi的rqĀ础，是由于预«销售ÿ格P于存firq r的，而O是由于陈旧过时 r的2Q2¯度的ß营费用~9.16亿美元，同比Q降þ8000万美元2s们将继续积极管理s们的ß营支出，并预«在第O¯季和第四¯季，ß营支出将依次Q降2 在Q2¯，s们的ß营亏损þ~21亿美元，导ôß营利润率~负56%，P于P一季度的负2%和P一
