回购股份注销调整，公司运作稳健

核心观点

• 欧陆通公告因回购股份注销，对欧通转债转股价格微调，幅度微小，对转债及正股无实质影响。
• 公司推出AC3212TCAM1冗余服务器电源模块，采用1U紧凑设计，额定输出功率3200W，230V工况下平均效率约93.34%，获80PLUS钛金认证，适配整柜服务器、高算力节点等场景，助力数据中心PUE指标优化。
• 欧陆通将持续受益于高功率服务器电源需求增长，致力于为客户提供可靠、智能、高效率、高功率密度的电力电子产品，未来在AI算力、数据中心、新能源等高景气赛道持续发力，凭借高端技术、全球产能与客户资源优势，未来发展空间广阔。

关键数据

• 2026年3月17日收盘价：247.51元/股
• 流通股本：1.09亿股
• 每股净资产：24.05元
• 总股本：1.09亿股

投资建议

• 公司深耕电源领域二十年，作为国产电源“脊梁”，在AI浪潮带动下，有望持续受益于高功率服务器电源需求快速增长。
• 预计2025-2027年实现营业收入45.80/54.98/66.23亿元，归母净利润3.31/4.33/5.63亿元，对应PE79.0/60.3/46.4倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 需求不及预期风险、产品迭代不及预期风险、汇率波动风险等。