黄金周报：油价飙升推高通胀预期，金价承压调整

核心观点

国际原油价格飙升推升通胀预期，叠加美元走强，金价承压调整。上周沪金主力期货价格下跌0.68%至1133.00元/克，COMEX黄金主力期货价格回落3.05%至5023.10美元/盎司；现货黄金价格相应下跌。

上周市场回顾

1. 价格走势：沪金主力期货、COMEX黄金主力期货、黄金T+D现货、伦敦金现货价格均出现下跌。
2. 基差与价差：国际黄金基差大幅回升，上海黄金基差明显下降；黄金内外盘价差继续大幅回升。
3. 持仓分析：黄金ETF持仓量减少，国内黄金T+D成交量大幅减少；期货持仓显示多头净持仓量小幅增加，COMEX黄金期货库存减少，上期所黄金库存增加。
4. 比价关系：金油比大幅下行，金银比继续回升，金铜比波动小幅下行。

宏观基本面

1. 经济数据：美国2月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨2.5%；美国对16个经济体启动301调查；1月核心PCE物价同比创两年新高；1月耐用品订单环比初值低于市场预期。
2. 美联储政策跟踪：美联储3月议息会议或强化维持利率不变的预期，关键看点包括政策声明、季度预测和鲍威尔的新闻发布会。
3. 美元指数走势：美元指数继续大幅上涨，受原油价格上涨和美国私募信贷挤兑影响。
4. 美国TIPS收益率走势：美国10年期TIPS收益率大幅上行，受通胀担忧和流动性收紧影响。
5. 国际重要事件：美伊冲突持续扩大，美军轰炸伊朗石油出口枢纽，伊朗警告实施报复。

研究结论

本周金价料将延续偏弱震荡。美伊局势未缓和、原油价格或继续上涨，推升通胀预期；美联储3月议息会议或维持高利率立场，鹰派声音主导；市场对流动性收紧担忧仍在，情绪谨慎，美元需求或进一步增加，对金价形成扰动。在降息预期降温、美元强势的背景下，本周金价偏弱震荡。