【锡周报】需求端季节性偏弱资金板块轮动锡价高位回落

2026-03-14 傅莹浙商期货张兵

核心观点：需求端季节性偏弱，资金板块轮动导致锡价高位回落，市场套保行为活跃。
关键数据：
- 企业库存：2月精炼锡企业库存3080吨，环比减少130吨；社会库存13357吨，环比增加275吨；上期所库存12514吨，环比增加853吨。
- 锡矿进口：2026年3月12日锡矿砂及精矿进口数据（原文未提供具体数值）。
- 产量：2026年1月31日国内再生锡产量4.89万吨，再生占比60%。
套保行为：
- 套保比例：套保衍生品买卖套保比例（原文未提供具体数值）。
- 套保操作：
  - sn2604P350000买入103630，采购管理常备库存偏低，寻求低价买入精炼锡。
  - sn2603C50000020006E多预防价格下跌，针对末销售的库存进行库存管理，已有较大库存，担心锡价下跌做空套保。
  - sn2604买入100398000，根据采购计划，卖出看跌期权进行变相采购管理，有采购原料需求，担心锡价上涨空锁价采购。
  - sn2603P30000卖出20800，关注数据：每周五社会库存、月度锡矿进口量、缅甸佤邦复产进度、刚果金Aphamine生产情况。
研究结论：锡价高位回落受需求季节性偏弱和资金轮动影响，市场套保行为复杂，需关注库存、进口、产量及地缘政治动态。