行情回顾
- 沥青期货主力合约BU2606本周上涨13.23%，区间振幅20.10%。
- 山东部分炼厂70#A出厂价及山东重交沥青基差、区域现货价格数据未详细列出。
沥青基本面
- 生产利润：山东地炼沥青理论利润-784.99元/吨，河北-768.63元/吨，江苏-511.53元/吨。
- 价差：BU主力合约与SC*6.6主力价差为-866.28元/吨，较3月6日下降249.6元/吨。
- 开工率：中国重交沥青开工负荷率23%，环比下降0.3%，同比下降5.20%；山东开工率29.7%，环比上升8.50%，同比上升1.60%。
- 检修减损：本周中国沥青炼厂检修减损110.8万吨，环比上升0.82%，同比上升43.15%。
- 需求：防水卷材开工率33%，环比上升3%；道路改性沥青开工率9%，环比上升4%。
- 库存：沥青社会库存163.6万吨，环比上升2.89%，同比下降0.43%；厂内库存84万吨，环比上升0.12%，同比下降13.22%。
- 区域库存：山东厂内库存34.8万吨，环比下降2.25%，同比下降16.75%；社会库存42.2万吨，环比上升5.24%，同比上升24.12%。
- 成本端：国际油价受中东局势影响大涨，布伦特原油收盘于103.89美元/桶，创2023年10月以来新高。
- 天气预报：未来三天中国多地有小到中雪或雨夹雪，对需求有短期影响。
后市展望
- 供应端：国内重交沥青开工负荷率23%，山东29.7%，环比下降但同比上升。华东部分炼厂停产时间不确定，预计下周开工率继续下行。
- 需求端：防水卷材开工稳定，道路沥青需求有改善预期但空间有限，因项目规划及成本压力。
- 库存端：库存累积，社会库存环比上升2.89%，厂内库存环比微升。
- 成本端：国际油价高位震荡，受霍尔木兹海峡通行状况影响，支撑沥青价格。
- 技术面：沥青期货BU2606均线系统多头排列，短期偏强。
- 短期观点：供应收紧利好价格，需求支撑平稳但力度有限，成本端强力支撑，行情维持上行通道。建议谨慎持仓，关注地缘局势演变：停火协议落地则油价回落，否则延续偏强。
重要免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议，引用需注明出处为国信期货。
