中东地缘局势紧张，沥青成本端显著抬升

本周沥青期货市场表现：受美国空袭伊朗及中东地缘局势紧张影响，霍尔木兹海峡通行受阻，原油价格大幅上涨，沥青成本端持续抬升，BU主力合约周度涨幅录得12.7%。

供应方面：中国92家沥青炼厂产能利用率为25.1%，环比增加2.0%；国内重交沥青77家企业产能利用率为23.3%，环比增加1.9%。北方地区个别炼厂复产后稳定生产，南方地区主营炼厂小幅提产。

需求方面：春节假期后下游企业逐步复工，防水方向沥青需求稳中增加，部分市场道路沥青需求亦将改善。套保需求释放利好沥青价格，但整体沥青消费仍缺乏亮点。

库存方面：截至3月5日，国内54家沥青样本厂库库存共计84.3万吨，较3月2日增加0.5%，同比减少8.2%；国内沥青104家社会库库存共计160.5万吨，较3月2日增加0.9%，同比增加0.9%。

当前市场主要矛盾：中东地缘局势，尤其是霍尔木兹海峡通行情况。目前形势高度紧张，波斯湾区域处于高风险状态，海峡通过油轮数量极低。若海峡受阻持续时间较长，库存消耗后国内沥青炼厂或面临被动减产，市场将进一步收紧。

策略：单边短期震荡偏强，关注伊朗局势走向。跨期、跨品种、期现、期权策略均无明确建议。

风险：地缘冲突、原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等。