行情回顾
- 沥青期货主力合约BU2606本周上涨13.23%，区间振幅20.10%。
- 山东部分炼厂70#A出厂价及山东重交沥青基差、区域现货价格数据未详细列出。
沥青基本面
- 生产利润：山东地炼沥青理论利润-784.99元/吨，河北-768.63元/吨，江苏-511.53元/吨。
- 价差：BU主力合约与SC*6.6主力价差为-866.28元/吨，较3月6日下降249.6元/吨。
- 开工率：中国重交沥青开工率23%（环比-0.3%，同比-5.20%），山东重交沥青开工率29.7%（环比+8.50%，同比+1.60%）。
- 检修减损：本周中国沥青炼厂检修减损110.8万吨（环比+0.82%，同比+43.15%）。
- 需求：防水卷材开工率33%（环比+3%），道路改性沥青开工率9%（环比+4%）。
- 库存：沥青社会库存163.6万吨（环比+2.89%，同比-0.43%），厂内库存84万吨（环比+0.12%，同比-13.22%）；山东厂内库存34.8万吨（环比-2.25%，同比-16.75%），社会库存42.2万吨（环比+5.24%，同比+24.12%）。
- 成本端：国际油价受中东局势影响上涨，布伦特原油收盘103.89美元/桶（盘中最高119.50美元/桶）。
- 天气预报：未来三天北方多地有小到中雪或雨夹雪，部分地区有大到暴雪。
后市展望
- 供应端：下周国内沥青装置开工率预计继续下行，因镇海炼化等企业复产时间未定。
- 需求端：防水卷材需求稳定，道路沥青需求存在改善预期但空间有限，因项目多在规划阶段且价格上涨推高成本。
- 库存端：库存呈累积趋势，社会库存环比上升2.89%，厂内库存环比微升0.12%。
- 成本端：国际油价高位震荡，受霍尔木兹海峡通行状况影响，地缘冲突解决前供应中断风险持续支撑油价。
- 技术面：沥青期货主力合约BU2606均线系统呈多头排列，短期技术面偏强。
- 短期观点：供应预期收紧利好价格，需求拉动力度有限，成本端支撑明显，沥青行情将维持上行通道。建议投资者保持谨慎，关注地缘局势演变：停火协议落地则油价回落，否则延续偏强表现。
