铝周报：中东减产扩大，铝价延续偏强上行

核心观点及策略

• 电解铝：中东冲突持续，霍尔木兹海峡受阻，卡塔尔、伊朗、巴林等地减产，海外供应缺口扩大；国内消费节后回升，但铝锭库存增加。核心逻辑围绕中东地缘冲突，供应缺口强化，成本推升，铝价偏强上行。
• 铸造铝：开工率缓慢回升至节前水平，进口亏损扩大，国内供应压力不大；消费恢复偏慢，供需观望。成本支撑强化，铸造铝延续偏强运行。

关键数据

• 电解铝：铝锭库存129.4万吨（增3.8万吨），铝棒库存38.6万吨（减1.2万吨），现货周均价25014元/吨（涨716元/吨）。
• 铸造铝：铝合金开工率58.8%，ADC12价格涨至3400美元/吨，进口亏损1800元/吨，交易所仓单库存5.4万吨（减4418吨）。

行情展望

• 电解铝：中东冲突持续，供应缺口扩大，成本推升，铝价偏强上行。
• 铸造铝：供需两淡，成本支撑主导，延续偏强运行。

行业要闻

1. 中国1-2月未锻轧铝及铝材出口同比增12.8%。
2. 力拓集团为日本买家提供溢价铝锭。
3. 摩科瑞计划从LME提取近10万吨铝缓解供应缺口。

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