行情回顾
- 本周（2026年3月9至13日）尿素期货主力合约UR2605价格上涨7.31%，周内区间振幅为6.72%。
- 山东尿素小颗粒基差为1元/吨，较上周五下降19元/吨。
尿素基本面
供给端
- 尿素生产企业开工率为93.23%，环比下降0.39%，同比上升5.78%。
- 尿素日均产量约22万吨，供应宽松。
- 本周尿素装置周度检修损失量为9.81万吨，环比下降2.19%，同比下降18.86%。
- 煤头尿素周度产量为126万吨，环比持平，同比上升10.53%；气头尿素周度产量为29万吨，环比持平，同比上升7.41%。
需求端
- 复合肥企业产能运行率为45.56%，较上期上升8.54%，同比2025年下降10.37%。
- 三聚氰胺企业平均开工负荷率为53.35%，环比上升3.9%，同比下降9.17%。
库存端
- 尿素企业库存为72.1万吨，环比下降17.13%，同比下降37.84%；港口库存为26.9万吨，环比上升1.89%，同比上升131.90%。
- 复合肥库存为74.89万吨，环比下降2.28%，同比上升34.38%。
成本端
- 山东合成氨日度市场低端价为2110元/吨，环比上升160元/吨。
- 阳泉无烟末煤汇总价格为820元/吨，晋城无烟洗小块汇总价格为920元/吨，价格均持平。
- 尿素天然气制生产成本为1978元/吨，固定床生产成本为1711元/吨，气流床生产成本为1518元/吨；天然气制生产毛利为-128元/吨，固定床生产毛利为209元/吨，气流床生产毛利为322元/吨。
后市展望
国内市场基本面分析
- 供应端：开工与产量高位，维持宽松格局；库存去化明显，港口库存同比大幅上升。
- 需求端：农业需求旺季支撑价格，复合肥和三聚氰胺行业开工率有所上升但同比仍下降。
- 成本端：煤供应平稳，价格窄幅波动；天然气价格区间整理，气头装置开工正常。
国际市场与国内政策环境分析
- 国际市场：全球尿素供给端不确定性增加，但国内出口政策收紧，影响有限。
- 国内政策：尿素出口配额管理严格，春耕保供关键期政策短期内难松动；行业协会指导价格形成“政策顶”。
总结与前瞻
- 市场在“强现实”与“弱预期”中博弈：农业旺季需求和支持价格，但供应压力、库存放储及政策顶限制价格突破空间。
- 短期矛盾不突出，预计走势以宽幅震荡为主，运行重心上移。
