非银金融行业周报|“十五五”规划：资本市场与保险行业核心部署总结

“十五五”规划：资本市场与保险行业核心部署总结

资本市场核心部署

• 壮大耐心资本：首次明确提出，完善支持中长期资金入市政策体系，是资本市场支持实体经济的关键举措。
• 投融资改革：健全投融资相协调的资本市场功能，提高直接融资比重，优化发行上市等基础制度，提高上市公司质量。
• 多元开放发展：提高外资在华开展股权投资、风险投资便利性，支持国有和民营企业股权合作，优化合格境外投资者制度，扩大可投资品种范围，有序推进跨境双向直接融资。

保险行业核心部署

• 民生赋能：加快发展多层次、多支柱养老保险体系，逐步提高具有税优政策的城乡居民基础养老金，完善个人养老金政策，扩大失业、工伤等社会保险覆盖面。
• 多层次医疗保障：健全多层次医疗保障体系，充分发挥商业医疗保险补充保障作用，建设优质高效医疗服务体系，完善创新药目录，鼓励商业保险扩大创新药支付范围。
• 长期护理保险：健全失能失智老年人照护体系，积极推进医养结合，健全统一的老年人能力评估制度，推进养老服务人员队伍职业化建设。
• 保险产品多元发展：完善多层次农业保险体系，支持发展特色农产品保险，加大出口信用保险支持，建立科技保险政策体系，丰富科技保险产品。

投资建议

• 保险：外部环境及市场情绪扰动带来短期压制，但中长期资负共振逻辑没有变化，继续积极看好保险板块。
• 证券：市场风险偏好抬升、交投活跃度维持高位，证券IT公司与券商从估值到业绩均具备β属性，全面受益。
• 建议关注：中国平安A/H、中国人寿H、国泰海通、华泰证券。

风险提示

• 权益市场大幅波动对净利润的影响。
• 政策落地情况不及预期。
• 寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期。
• 长端利率超预期下行带来的利差损风险。

关键数据

• 十年期国债到期收益率：1.8143%（环比上周变动3.33bps）。
• 市场股基日均成交额：30495.51亿元（环比上周下降5.65%）。
• 两融余额：26646.58亿元（环比上周增长0.48%）。
• IPO审核通过企业：6家，募集资金22.77亿元。