证券Ⅱ行业跟踪报告：《金融强国建设“十五五”规划》出台，新一轮资本市场改革开放加快推进

核心观点

• 证监会表态“十五五”期间将持续深入推进新“国九条”及资本市场“1+N”体系，以深化投融资综合改革为牵引，推动新一轮资本市场改革开放。
• 券商各项主营业务将全面受益于改革，更具包容性的发行上市制度、扩大向新向优覆盖面将打开投行业务增量空间，市场优质标的扩容和交投活跃度提升将带来增量资金，扩大对外开放有助于国际业务发展和吸引外资。

关键数据

• 市场交投：上周A股股票日均成交额18929.62亿元，环比下降3.90%；两融余额26316.26亿元，较9月4日下降0.24%，占A股流通市值比例2.68%。
• 股债承销：2026年9月1日至9月11日，A股IPO和再融资募集资金规模分别为61.19亿元、150.47亿元；国内券商境内市场债券承销规模为5054.66亿元。
• 公募基金规模：2026年9月7日至9月11日，新成立公募基金38只，发行份额161.11亿份，其中股混型基金30只，发行份额77.7亿份，份额周度环比下降12.47%；债券型基金4只，发行份额51.68亿份，份额周度环比增长72.84%。

动态信息

• 行业热点：证监会副主席李超介绍“十五五”期间资本市场工作的八大方向，包括提高制度包容性、增强内在稳定性、加强监管和投资者保护、健全多层次资本市场体系、提高上市公司质量和投资价值、加快建设一流投资银行、建设安全高效的金融基础设施、扩大高水平对外开放。
• 公司动态：中金公司获得证监会批复，同意吸收合并东兴证券、信达证券，并核准东方资产、信达资产成为中金公司主要股东。

投资建议

• 预计在政策红利下，券商业绩将保持高景气，具备进一步提升空间，板块估值处于近十年来较低分位，建议关注配置机会。

风险提示

• 货币政策、国际关系、地缘政治等发生重大变化；宏观经济不及预期；资本市场改革政策推进不及预期；市场剧烈波动等。