汽车行业周报：Digital Optimus计划6个月后上线，Terafab项目将在3月21日启动

核心观点与关键数据

• 人形机器人板块：
  • Digital Optimus 计划6个月后上线，Terafab项目3月21日启动。
  • Digital Optimus 由特斯拉与xAI联合开发，核心引擎采用xAI自主研发的Grok大模型，适用于所有配备AI4的汽车。
  • Optimus Gen3 预计2026年夏季投产，2027年大规模量产，硬件方面不断更新。
  • Terafab项目聚焦人工智能芯片制造，对标汽车超级工厂模式，目标年产1000亿至2000亿颗芯片。
  • 特斯拉AI芯片产品线规划：AI5（2027年量产）、AI6（早期开发）、AI7、AI8、AI9（拓展太空级AI计算）。
  • 人形机器人板块市场表现：华鑫人形机器人指数2025年以来累计收益率94.1%，本周跌2.62%。
• 汽车行业：
  • 政策真空期抑制购车需求：2026年2月全国乘用车市场零售同比-25.4%，环比-33.1%。
  • 原因：新能源车购置税退出、消费者透支效应、汽车以旧换新政策未全面实施。
  • “国补”全国落地与新车型上市有望带动销量回暖：截至3月1日，各省份已出台2026年汽车以旧换新"国补"配套细则。
  • 汽车板块市场表现：中信汽车指数本周跌1.6%，新能源车指数表现较好，2025年以来涨42.4%。
  • 汽车板块估值：PE位于近4年来40.8%分位，PB位于95.8%分位。

投资建议

• 人形机器人：
  • 看好板块持续性行情，建议在Gen3发布前优先布局T链确定性标的。
  • 实际发布效果超预期将带来板块性贝塔机会。
  • 建议关注已在工业场景实现试点部署、具备先发优势的机器人本体厂商。
• 汽车：
  • 短期行业受政策调整、消费透支影响处于阶段性调整期，销量数据承压但已现边际改善信号。
  • 建议把握政策红利与新车周期共振带来的结构性投资机会。

推荐标的

• 人形机器人：
  • 关节总成：新泉股份、拓普集团、双林股份。
  • 丝杠：双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特。
  • 灵巧手：德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰，关注鸣志电器。
  • 电机：德昌电机控股、伟创电气，关注信捷电气。
  • 减速器：凯迪股份，关注易实精密、翔楼新材。
  • 传感器：亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器），关注汉威科技、安培龙。
  • 轻量化：模塑科技、恒勃股份，关注恒辉安防。
• 汽车：
  • 本周核心组合：模塑科技、维宏股份、凯迪股份、亚普股份、新泉股份。

风险提示

• 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。