港股周报：大厂加速布局OpenClaw产品，关注腾讯、阿里财报AIAgent叙事进展

核心观点与关键数据

• 市场行情：恒生指数跌1.13%，恒生科技指数涨0.62%。恒生指数PE为11.69X，PB为1.24X。港股通成交净买入465亿元。
• AI硬件基础设施：海内外大模型蓬勃发展，硬件层公司将受益于“确定性溢价”。建议关注中芯国际、华虹公司、兆易创新、壁仞科技、天数智芯。
• AI全球化：中国模型厂商凭借快速迭代、技术架构“降本增效”及性价比占领全球市场。MiniMax M2.5、Step 3.5 Flash、DeepSeek V3.2周度调用量环比上升。
• OpenClaw应用：Agent任务对模型及API消耗较大，拉动算力相关云服务需求及模型厂商API调用收入。DeepSeek V4有望于4月发布。
• 腾讯云：Tencent HY2.0 Instruct模型输入/输出价格上涨均超4倍，腾讯云迎来API涨价周期。
• 腾讯AI布局：发布五款Openclaw相关产品，包括WorkBuddy、腾讯云轻量云部署的OpenClaw以及内测中的QClaw。依托社交裂变能力和入口优势构建Agent生态护城河。
• 阿里云：推出移动端JVS Claw，用户可通过自然语言指令驱动Clawbot完成复杂任务。
• 智能驾驶/自动驾驶：特斯拉首辆Cybercab在Giga Texas下线，美国众议院通过SELF DRIVE Act法案。建议关注小鹏汽车、小米集团、蔚来汽车、理想汽车、地平线、小马智行、文远知行、禾赛科技、速腾聚创。
• 新消费：泡泡玛特推出LABUBU×三丽鸥联名“美梦奇遇记”搪胶公仔盲盒，线上开售1分钟内全面售罄。布鲁可发布2025年业绩，收入同比增30%至29.1亿元，经调整净利增15.5%。
• 投资建议：关注平台型互联网公司【腾讯控股】【阿里巴巴】，AI生态企业【快手】【MINIMAX】【智谱】【哔哩哔哩】【阅文集团】【汇量科技】【京东健康】【阿里健康】，智能驾驶/自动驾驶领域【百度】【小鹏汽车】【地平线】【禾赛科技】【小马智行】【文远知行】。
• 风险提示：地缘政治风险、政策监管风险、消费复苏不及预期、行业竞争加剧风险。