周度评估及策略推荐
本周贵金属市场横盘下行，主要受地缘政治冲突（美伊冲突）和通胀预期上升影响。美伊冲突导致国际油价上涨，引发市场对通胀的担忧，尽管美国2月非农就业数据不及预期，但美联储降息预期被推迟，对黄金价格形成压制。短期内，美伊战争带来的避险需求为黄金提供支撑，VIX恐慌指数保持高位，金银下行风险有限，但下周美联储对能源冲击的定性将影响后续走势。长期来看，全球去美元化趋势和全球债务高企限制各国央行加息空间，为贵金属提供支撑。
周度总结
本周沪金跌0.61%，报1,133.00元/克；沪银跌2.90%，报20,923.00元/千克；COMEX金跌1.88%，报5,084.10美元/盎司；COMEX银跌0.87%，报83.96美元/盎司；10年期美债收益率报4.27%；美元指数涨1.04%，报99.74。地缘政治冲突是核心诱因，美伊冲突推升国际油价，引发通胀担忧，市场预期美联储推迟降息，压制黄金价格。黄金当前波动让投资者持谨慎态度，加剧市场回调压力。
短期与长期观点
短期而言，美联储降息预期推迟压制贵金属上行动力，但美伊战争带来的避险需求提供短期支撑，VIX恐慌指数保持高位，金银下行风险有限。长期来看，全球去美元化趋势加速，黄金配置价值提升，全球债务高企限制各国央行加息空间，为贵金属提供重要支撑。
策略观点
当前金价整体呈横盘整理态势。中东冲突爆发前美国通胀处于温和回落通道，但服务端粘性使得回落节奏偏慢，能源价格上涨或加剧物价上行压力，美联储对降息节奏保持谨慎，短期难以看到快速宽松政策信号，压制贵金属价格。短期价格或仍处于震荡区间，策略上建议保持观望，沪金主力合约参考运行区间1100-1200元/克，沪银主力合约参考运行区间20500-23000元/千克。
月度数据概览
（数据来源：WIND、五矿期货研究中心）
黄金周度回顾
内盘沪金周度跌0.61%，报1,133.00元/克；外盘COMEX黄金周度跌1.88%，报5,084.10美元/盎司。COMEX黄金库存为1036.40吨；COMEX黄金管理基金净多持仓9.79万手；外盘主要黄金ETF基金总持仓量为1719.98吨。
白银周度回顾
内盘沪银涨15.64%，报21,740.00元/千克；外盘COMEX银跌0.87%，报83.96美元/盎司。COMEX白银库存为10709.71吨；COMEX白银管理基金净持仓7,766.00手；外盘主要白银ETF基金总持仓量为25,750.02吨。
美国利率及流动性
（数据来源：WIND、五矿期货研究中心）
全球流动性跟踪
（数据来源：WIND、五矿期货研究中心）
主要经济体利率周度涨跌幅
（数据来源：WIND、五矿期货研究中心）
主要经济体汇率周度涨跌幅
（数据来源：WIND、五矿期货研究中心）
全球股指周度涨跌幅
（数据来源：WIND、五矿期货研究中心）
美欧股市板块周度涨跌
（数据来源：WIND、五矿期货研究中心）
免责声明
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