螺纹钢周报：海外冲突叠加旺季背景，盘面偏强震荡

螺纹钢期货行情回顾与展望

1. 螺纹钢期货行情回顾

• 近期重要信息概览：

  • 经济数据：2月制造业PMI回落至49.0%，非制造业商务活动指数微升至49.5%；工业生产者出厂价格同比下降0.9%，环比上涨0.4%；PPI同比降幅收窄至0.9%，环比上涨0.4%。
  • 国内政策与海外冲突：中国人民银行继续实施适度宽松货币政策，释放稳增长信号；“十五五”规划通过，设定4.5%-5%增长目标；伊朗持续封锁霍尔木兹海峡，导致全球20%石油运输受阻，油价暴涨。

• 螺纹钢主力合约走势：短期震荡整理，等待库存拐点出现。

2. 期货市场环境：宏观、比价、基差

• 宏观：
  • 货币量：保持宽松。
  • 货币价：工业价格企稳，原材料成本抬升。
• 比价：
  • 内外：国际冲突推升成本压力。
  • 产业链其他商品：黑色品种估值偏低，低位有支撑。
• 螺纹钢主力基差：盘面偏强震荡。

3. 螺纹钢现货供需概况

• 供应：
  • 钢厂原料库存：国际冲突间接提供成本支撑。
  • 高炉利润：各品种钢材利润稳定。
  • 高炉利润（期现）：供需平衡。
  • 电炉利润：利润尚可。
  • 电炉开工：逐步回升。
  • 日均铁水产量：周环比增加。
  • 钢材周产量：周环比增加22万吨，增幅12.7%。
• 需求：
  • 钢材周消费量：周环比增加55.2%，传统旺季下工地复工率提升。
• 库存：
  • 钢材钢厂库存：周环比增加。
  • 螺纹钢社会库存：继续累积。
  • 建材成交：持续增加。

4. 后市展望

• 市场格局：国内数据反映内需修复偏缓但价格改善，海外冲突加剧成本压力，整体对商品市场中性偏多，对黑色板块形成“短期需求承压、中期成本支撑”格局。
• 核心观点：短期震荡整理，后续需关注旺季需求复苏及油价走势。