原油周报：OPEC增产消息不断，油价横盘震荡

OPEC增产消息不断，油价横盘震荡 2017年08月06日 (原油周报) 混沌天成研究院 能化研究所 朱金涛 职业资格号: F3031262 E-mail：zhujt@chaosqh.com p 2 油价：原油期价横盘震荡 图表1：原油期货价格（单位：美元/桶） 资料来源：wind，混沌天成研究院 上周，WTI期货09月合约收盘49.52美元/桶，较前一周下跌0.27美元/桶，跌幅0.54%。 上周，Brent期货10合约收盘52.46美元/桶，较前一周上涨0.14美元/桶，涨幅0.27%。 2530354045505560WTIBrent p 3 持仓：WTI原油非商业净多持仓连续五周增加 图表2：原油CFTC非商业净多持仓（单位：张） 资料来源：wind，混沌天成研究院 截止7月25日当周，WTI原油非商业净多持仓为486765张，较上一周增加63427张。 8,000108,000208,000308,000408,000508,000608,000 p 4 炼厂开工率：美国炼厂开工率维持高位 图表3：炼厂开工率（单位：%） 资料来源：wind，混沌天成研究院 截止7月28日当周，美国炼厂开工率为95.4%，较前一周上升1.1个百分点。 p 5 库存：美国商业原油库存持续下降 资料来源：EIA，混沌天成研究院 截止7月28日当周，美国商业原油库存下降152.7万桶，不及预期，总库存下降至4.8189亿桶。 图表4：美国商业原油库存环比变动情况（单位：千桶） 图表5：美国商业原油库存（单位：千桶） 2500003000003500004000004500005000005500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201220132014201520162017-10000-5000050001000015000 p 6 库存：美国汽油库存持续下降 资料来源：EIA，混沌天成研究院 截止7月28日当周，美国汽油库存减少251.7万桶，总库存降至2.2768亿桶。 图表6：美国汽油库存环比变动情况（单位：千桶） 图表7：美国汽油库存（单位：千桶） 1900002000002100002200002300002400002500002600002700001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201220132014201520162017-8000-6000-4000-200002000400060008000 p 7 库存：美国馏分油库存下降 资料来源：EIA，混沌天成研究院 截止7月28日当周，美国馏分油库存减少15万桶，总库存降至1.4941亿桶。 图表8：美国馏分油库存环比变动情况（单位：千桶） 图表9：美国馏分油库存（单位：千桶） 1000001100001200001300001400001500001600001700001800001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201220132013201420152016-6000-4000-20000200040006000800010000 p 8 库存：美国原油及制品总库存小幅增加 资料来源：EIA，混沌天成研究院 截止7月28日当周，美国原油及制品总库存（包含战略储备原油）增加109.7万桶，总量为19.9526亿桶， 图表10：美国原油及制品库存环比变动情况（单位：千桶） 图表11：美国原油及制品库存（单位：千桶） -20000-15000-10000-500005000100001500020000 p 9 库存：OECD库存处于高位 图表12：OECD原油库存（单位：百万桶） 资料来源：wind，混沌天成研究院 截止2017年6月，OECD原油总库存为30.05亿桶。 p 10 产量：美国原油产量小幅增加 资料来源：EIA，Baker Hughes，混沌天成研究院 截止7月28日当周，美国国内原油产量小幅增加2万桶至943万桶/日，连续24周维持在900万桶/日关口上方。 油产服务商贝克休斯的数据显示，美国上周石油钻井总数减少1台，总数为765台。 图表13：美国当周原油产量（单位：千桶/天） 图表14：美国原油活跃钻井数量（单位：台） 2004006008001,0001,2001,4001,6002015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-0780008200840086008800900092009400960098002015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-07 p 11 产量：美国本土原油产量继续增加 资料来源：EIA，混沌天成研究院 截止7月28日当周，美国阿拉斯加原油产量为40.0万桶，较上一周下降0.5万桶。 美国本土原油产量突破900万桶关口，产量为903万桶，较上一周增加2.5万桶。 图表15：美国阿拉斯加原油产量（单位：千桶/天） 图表16：美国本土48州的原油产量（单位：千桶/天） 2503003504004505005506006501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20122013201420152016201775007700790081008300850087008900910093002015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-07 产量：六月份OPEC产量增加明显 p 7 图表17：OPEC原油产量（单位：千桶/天） 图表18：OPEC产量环比变动情况（单位：千桶/天） 图表19：利比亚原油产量（单位：千桶/天） 图表20：尼日利亚原油产量（单位：千桶/天） 资料来源：Wind，混沌天成研究院 p 13 全球原油供需状况 图表21：全球原油供需情况（单位：百万桶/天） 资料来源：EIA，混沌天成研究院 p 14 消息面： 上周多条消息显示OPEC7月份原油产量继续增加。能源咨询公司Kpler在对运输数据测算后称，OPEC 7月原油出口增长至2668万桶/日，为全年最高水平。 关于委内瑞拉的原油生产，高盛预计委内瑞拉现在的政治局势将导致生产继续下滑，支撑油价，且应该与美国制裁无关。 石油部长已于7月份在英国伦敦私下会见若干商品对冲基金，询问有关原油市场和原油价格前景的意见，询问是否OPEC应当针对更长日期的油价。 原油价格最近数年下跌，造成伊拉克财政局势实质性恶化，穆迪最新对伊拉克政府评级为CAA1，前景展望稳定。 目前市场的关注点在于欧佩克成员国于8月7日和8日在阿布扎比举行的会议，会议主要讨论成员国对减产协议的遵循问题。 p 15 基本面： EIA报告显示美国原油市场依然延续着之前的状态：需求旺盛，原油库存以及成品油库存持续下降，原油产量增幅放缓但是持续增加的趋势没有改变。 库存方面，美国的商业原油库存在7月份首次下降到五亿桶以下，上周继续下降152万桶。汽油库存连续7周下降。 产量方面，上周美国原油产量943万桶/日，环比增加2万桶/日。本土48州的原油产量为903万桶/日，在前一周首次突破900万桶/日的情况下，本周继续增加2.5万桶/日。贝克休斯统计显示，截止7月28日当周，美国石油钻井机活跃数减少台，总数为765台。 资金方面，截止8月1日当周，WTI原油非商业净多持仓为486765张，较上一周增加63427张。 长期来看，原油市场供需格局仍然没有明显转好迹象，但在季节性需求支撑下，原油库存在三季度将会维持下降趋势。短期来看油价预计会继续维持偏强震荡的走势。 p 16 分析师简介 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为混沌天成期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 联系我们 混沌天成期货股份有限公司 全国客户服务热线：4001 100 166 公司总部 地址：深圳市福田区福华三路卓越世纪中心3号楼A区2701-2710室 联系电话：4001 100 166 佛山南海营业部 地址：广东省佛山市南海区桂城南海大道北51号财汇大厦11层1101室 联系电话：0757-86231228 南宁营业部 地址：广西省南宁市青秀区金湖路38号永鑫大厦5楼 联系电话：0771-5553516 上海营业部 地址：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场2号楼702室 联系电话：021-61838622-801 杭州营业部 地址：浙江省杭州市解放东路37号财富金融中心2幢12层05、06单元 联系电话：0571-86050331 北京营业部 地址：北京市丰台区广安路9号国投财富广场3号楼12A层11-15室 联系电话：010-63397961 混沌天成投资管理（深圳）有限公司 地址：广东省深圳市福田区深南大道与金田路交界西南深圳大中华国际交易广场2602室 联系电话：0755-23995667 混沌天成资本管理有限公司 地址：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场2号楼703室 联系电话：021-61833506 混沌天成国际有限公司 地址：香港中环花园道3号中国工商银行大厦11楼1108-11室 联系电话：+852 2596 8200 朱金涛，混沌天成期货股份有限公司原油研究员，从业资格证号:F3031262。