西藏药业年报点评收入利润稳健新活素实现增长26年收入目标33亿11

业绩情况：2025年公司实现营收29.82亿元，+6.23%；扣非净利润8.71亿元，+1.48%，归母净利润9.38亿元，-10.78%，主要是其他收益金额同比减少约1.76亿元（主要为政府补助）。 大单品新活素看，25年收入25.6亿元，同比+5% 我们的观点：主业看，公司收入及扣非归母 【西藏药业】年报点评：收入利润稳健，新活素实现增长，26年收入目标33亿（+11%） 业绩情况：2025年公司实现营收29.82亿元，+6.23%；扣非净利润8.71亿元，+1.48%，归母净利润9.38亿元，-10.78%，主要是其他收益金额同比减少约1.76亿元（主要为政府补助）。 大单品新活素看，25年收入25.6亿元，同比+5% 我们的观点：主业看，公司收入及扣非归母均实现增长，同时市场此前最担心的新活素依然稳健增长5%，25 年医保续约谈判新活素也已转入常规目录且无进一步降价，风险出清完毕，公司经营韧性极强！ 高股息低估值凸显性价比：2025年度公司拟以净利润的60%进行现金分红，全年合计派发现金5.63亿元，股息率达4.1%（26.3.12收盘价计），同时公司目前估值仅14倍PE，典型的高股息低估值，稳稳的幸福！ 创新药：1锐正基因（持股40.8%）：ART001国内II期临床，年内或有数据读出，002年内或将IND，海外有映射，NTLA HAE基因编辑III期顶线数据预计26H1读出；2晨泰医药（持股13%）：3代EGFR-TKI佐利替尼EGFR敏感突变伴脑转移的一线治疗2024年11月获批，获得CSCO NSCLC指南（2025版）I级推荐