中泰通信重大推荐26年是国产交换大年重视AI交换芯片或超预期进展的中兴通

【中泰通信-重大推荐】26年是国产交换大年，重视AI交换芯片或超预期进展的中兴通讯判断1：2026年是国产算力的放量大年。从SeedDance到Openclaw，Token消耗以指数级增长，将进一步带来算力供给紧缺。且随着NV相关政策，国产算力将迎来放量。判断2：超节点方案带来交换市场提升。超节点架构使交换机/交换芯片在整个集群中的价值量大幅提升，对比传统Scale‑out网络有近40倍的需求空间。26年是交换大年。当前为何需要重视中兴通讯：1、我们认为突破是大概率事件。因为中兴通讯擅长于通信领域，做网络、做交换是其强项，AI交换芯片速率不断迭代升级符合其一脉相承的网络交换能力。2、我们认为此次中兴微有估值锚。中兴微究竟如何给估值，一直都是市场焦点。中兴通讯和盛科通信在产品、性能进展等比较方面逐渐清晰，有了估值锚。3、我们认为产业趋势不可阻挡。26年是超节点大年，是交换机/交换芯片大年，中兴通讯具备AI服务器、交换机、一体化网络解决方案，竞争优势尤为明显。风险提示：AI/超节点发展不及预期，产品进展不及预期此外，我们建议关注重视整个交换板块，包括盛科通信、紫光股份、锐捷网络、菲菱科思等。