行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

中泰科技消费丨家电爱玛2026投资者日活动260312观

2026-03-13 未知机构坚守此念

观点：公司预计2026年行业大盘增长5%~10%（已考虑Q1动销疲软），目标收入增长、利润率持平。按2025年净利润23亿计算，当前PE接近10x，股息率4.6%，处于PE分位数低点，期待触底反弹。

公司新的四大战略：

国内提升份额+嵌入三轮车市场；
拓展亚太、北美、欧洲市场；
零际品牌；
开辟服务和智能生态的第二增长曲线。

2026年行业大盘增长驱动力：

3月以来市场恢复正常动销；
即时配送今年新增500~800万台；
三轮车放量。

海外市场：

东南亚今年可能几何增长；
美国市场拓展全地形车等品类；
布局中亚国家等潜力市场在开发中。

电摩比例提升：

爱玛常态8:2，目标5:5，驱动力是新国标。

Q1终端动销：

1~2月为新国标观望期，全年计划已充分考虑。

国补：

目前看2026年没有补贴。

2026年股权激励目标：

收入增长15%。

分红：

稳步提高，全年预计50%（中期45%），一年多次分红。

风险提示：景气度不及预期。

中泰科技消费丨家电爱玛2026投资者日活动260312观

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