汇量科技AI驱动业绩高增利润增长超预期市值绑定股权激励锚定长期成长

股权激励落地：阶梯式市值目标绑定，利益一致锚定长期价值。 本次激励计划授权上限不超过公司已发行股份的10%，覆盖CEO曹晓欢及核心产品、研发、管理团队。 5年禁售期。 市值≥400亿港元，解锁30%；市值≥600亿港元，解锁60%；市值≥800亿港元，解锁80%；市 【汇量科技】AI驱动业绩高增利润增长超预期，市值绑定股权激励锚定长期成长 股权激励落地：阶梯式市值目标绑定，利益一致锚定长期价值。 本次激励计划授权上限不超过公司已发行股份的10%，覆盖CEO曹晓欢及核心产品、研发、管理团队。 5年禁售期。 市值≥400亿港元，解锁30%；市值≥600亿港元，解锁60%；市值≥800亿港元，解锁80%；市值≥1000亿港元，解锁100%。 业绩亮点：营收利润翻倍式增长，Q4延续高景气度2025年公司实现总营收约20.5亿美元，同比增长36%，突破20亿美元规模关口；经调整归母净利润接近9500万美元，较2024年的4900万美元同比增长94%，实现翻倍增长；经调整EBITDA达1.9亿美元，同比增长38%，其中下半年EBITDA首次突破1亿美元，经营杠杆充分释放。 2025年Q4实现营收约5.6亿美元，同比增长超24%，环比Q3增长约3.7%AI技术已成为业绩核心引擎，SmartBidding智能出价产品贡献Mintegral平台超80%的收入，实现广告主ROI提升与公司盈利增长的双赢。 投资逻辑：三大增长引擎共振，AI基建构筑核心壁垒1）Mintegral流量飞轮持续加速：SDK集成APP数量从2012年的1.7万增长至10.7万，SDK端日均广告请求量从2022年的170亿次/天增长至1480亿次/天，形成“流量积累→数据沉淀→AI模型优化→ROI提升→更多开发者/广告主入驻→流量再扩张”的正向循环。 2）电商+短剧打开第二增长曲线：全球电商GMV超5万亿美元，未来五年维持双位数增长；2026年全球短剧市场规模预计达140亿美元，海外40亿美元市场增速更快。 公司底层AI基建组件化改造将于2026年二季度收尾，下半年将启动电商、短剧垂类模型专项训练。 3）IAP业务进展超预期：公司将IAP业务显著放量的时间从原计划的24-36个月，调整为12-24个月，落地节奏大幅提前，将成为核心增长引擎人员重构：治理优化提效，AI驱动人效翻倍。 2025年公司完成核心管理层交接，原董事长张维退任，由CEO曹晓欢接任董事会主席。 依托AI技术对工作流程的全面改造，2025年公司核心团队规模首次缩减至200人以下，而人均创收从2024年的600万美元大幅提升至1100万美元，实现翻倍增长。 公司工作流有望从L2跃升至L3（有条件自动化），部分场景达L4（高度自动化）。 wind一致预期，2026/2027年净利润1.36、1.93亿美金，对应PE22.1/15.6倍。 建议重点关注。