铝合金成本支撑逻辑较强 沪铜短期仍受高库存压制

发布时间：2026-03-13 09:44:53作者：宁证期货来源：宁证期货 行情复盘 3月12日，铝合金期货主力合约收涨0.31%至23990.0元。 持仓量变化 3月12日收盘，铝合金期货持仓量：-26手至5874手。 背景分析 新能源汽车2月产销同比分别下降21.8%和14.2%，销量占新车总销量的41.2%。中汽协分析，今年春节在2月中下旬且假期延长，有效工作日仅16天，叠加政策切换、需求前置释放、消费意愿不足等多重因素影响。 后市展望 汽车是铸造铝合金的主要下游领域，2月产销受春节因素影响显著回落，需关注3月的回升情况。目前废铝市场供应仍偏紧，成本支撑逻辑较强，铸造铝合金跟随铝价变动，近期表现强劲，但需警惕波动性。 研报正文研报正文 【纯碱】 全国重质纯碱主流价1250元/吨，近期价格缓慢上行;纯碱周度产量77.43万吨，环比-1.22%;纯碱厂家总库存194.72万吨，环比上升2.79%;浮法玻璃开工率70.81%，周上升0.54个百分点;全国浮法玻璃均价1136元/吨，环比上日持平;全国浮法玻璃样本企业总库存7963.7万重箱，环比+4.77%。 评：浮法玻璃开工较稳，库存上升，华东市场价重心上移，中下游拿货相对谨慎，刚需操作。国内纯碱市场偏稳运行，价格坚挺，供应延续高位徘徊，新订单接收一般，下游需求不温不火，采购积极性不佳。纯碱企业库存高位上升，供强需弱，纯碱价格短期预计震荡偏弱。 【铜】 由于未能就薪酬纠纷达成协议，嘉能可澳大利亚铜精炼厂的工人威胁将从本周五开始罢工。该厂位于昆士兰州汤斯维尔，每年生产多达30万吨成品铜，是澳大利亚最大的精炼厂之一，加工包括必和必拓奥林匹克坝矿区在内的第三方原料。工会表示，嘉能可支付的工资比附近其他工厂低近15%，周四将举行最后一次谈判。 评：嘉能可澳洲精炼厂罢工威胁，是当前铜市供应端的又一扰动因素，30万吨/年的精炼产能若停产，将直接影响短期成品铜供应。近期全球油价上升引发通胀担忧，美元走强，铜价持续承压，罢工引发的供应扰动对铜价有一定支撑，市场对旺季存在乐观预期，但当前高库存压制，库存拐点出现前，预计铜价震荡运行。 【铸造铝合金】 据中汽协数据，2月汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%。1-2月累计产销同比分别下降9.5%和8.8%。新能源汽车2月产销同比分别下降21.8%和14.2%，销量占新车总销量的41.2%。中汽协分析，今年春节在2月中下旬且假期延长，有效工作日仅16天，叠加政策切换、需求前置释放、消费意愿不足等多重因素影响。 评：汽车是铸造铝合金的主要下游领域，2月产销受春节因素影响显著回落，需关注3月的回升情况。目前废铝市场供应仍偏紧，成本支撑逻辑较强，铸造铝合金跟随铝价变动，近期表现强劲，但需警惕波动性。 【甲醇】 中国甲醇港口样本库存131.28万吨，周下降13.07万吨;甲醇样本生产企业库存52.31万吨，周降2.93万吨，样本企业订单待发26.53万吨，周降2.98万吨;江苏太仓甲醇市场价2660元/吨，上升110元/吨;国内甲醇周产能利用率91.05%，环比-1.07%;下游总产能利用率71.07%，周上升2.14%。 评：国内甲醇开工高位，本周甲醇港口库存大幅去库，周期内显性外轮卸货有限，江苏沿江在船发需求支撑下提货良好，节后部分下游陆续复工。内地甲醇市场窄幅回落，企业竞拍成交不理想，港口甲醇市场基差持稳偏强，商谈成交一般。甲醇港口及内地库存下降，现货市场表现一般，预计短期震荡运行。 关联品种关联品种沪铜甲醇纯碱所属公司：宁证期货