乙二醇日报：进口和油制供应面临双重冲击，关注EG连续补涨可能

进口和油制供应面临双重冲击，关注EG连续补涨可能 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：乙二醇主力期货合约价格从4320.0元/吨上涨至4385.0元/吨，涨幅65.0元（1.5%），显示期货市场短期走强；华东现货价格持平于4285.0元/吨，导致基差（现货-期货）从前一日的-35元/吨扩大至-100元/吨，基差负值加深，反映期货升水结构强化，可能受市场对未来供应收紧预期或资金流入影响。 持仓与成交：主力合约持仓量从306532手增加至334653手，增幅28121手（9.17%），表明市场参与者持仓意愿增强；但成交量从1085393手降至939371手，减少146022手（-13.45%），显示交易活跃度下降，可能源于观望情绪或资金转向中长期持仓。 www.thqh.com.cn 供给端：乙二醇总体开工率稳定在63.83%，油制开工率持平于60.11%，煤制开工率持平于63.6%。利润方面，煤制利润大幅改善，从-239.93元/吨升至240.07元/吨（增幅480元），天然气制和油田伴生气制利润也显著上升（分别从220元/吨和-380元/吨涨至700元/吨和100元/吨），但乙烯制各工艺 利 润 普 遍 恶 化 （ 如 SD 氧 化 法 利 润 从 -1084.73 元 / 吨 降 至 -1200.53 元 /吨），显示煤基生产盈利性提升，但整体供给稳定，未引发开工率变化。 需求端：下游聚酯工厂负荷持平于89.42%，江浙织机负荷持平于63.43%，表明需求端维持稳定，但未现增长信号，可能受终端纺织行业季节性平淡影响。 库存端： 华 东 主 港 库 存 从 1002000 吨 增 至 1068000 吨 （ 增 幅 66000 吨 ，6.59% ） ， 张 家 港 库 存 从 505000 吨 增 至 561000 吨 （ 增 幅 56000 吨 ，11.09%），库存持续累积，凸显港口供应压力，可能源于到港货源增加或需求消化不足。 乙二供给端煤制利润显著改善，整体开工率维持高位，但进一步上行空间有限，且乙烯制利润恶化（原油成本高企抑制油制生产），乙二醇油制开工或有下滑趋势，尤其在目前的宏观环境下，石脑油、原油进口量下滑将引发乙烯裂解装置降负压力攀升，乙二醇从直接进口和油制制取供应两方面面临冲击。叠加目前处在旺季窗口，需求端聚酯和织机负荷将维持较高开工，进一步加剧原料供应压力，关注乙二醇在油价大幅上行后期持续补涨可能性。 三、产业动态及解读 3月11日，上午华东乙二醇美金市场低位回升，目前3月船货商谈在550-560美元/吨区间，成交暂未听闻；下午华东乙二醇美金市场高位运行，3月货物商谈在558-562美元/吨区间，没有成交听闻。 3月11日，早间国际原油相对稳定，成本端存一定支撑，国内乙二醇装置减产消息持续发酵，市场情绪偏强，当前华东价格商谈参考在4465元/吨附近。 3月11日主流市场低位拉涨，华南市场现货供应缩量，持货商报价上调，目前在5100元/吨附近送到，5050元/吨附近自提。 3月11日，陕西地区乙二醇市场现货报价下调，市场均价在4050元/吨附近自提。主流市场跌后反弹，但煤制货源下游拿货情绪谨慎，陕西持货商报价下调。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：CCF 数据来源：WIND 数据来源：百川盈孚Baiinfo 数据来源：CCF 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我分2段回答。第一段是“乙二醇期货市场数据变动分析”，第二段是“产业链供需及库存变化分析”，然后是“价格走势判断”。用户说“请分2段回答以下问题”，但问题有两个部分：1. 描述相关数据的变化情况；2. 结合所有数据及资讯讨论乙二醇整体产业链情况并形成价格走势判断。用户指定的输出框架是： ## 乙二醇期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：- **持仓与成交**： *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：- **需求端**：- **库存端**： *** ## 价格走势判断： 所以，我需要按照这个框架输出。用户说“分2段回答”，但框架有三个部分：市场数据变动分析、产业链分析、价格走势判断。可能“分2段”指的是回答的两个主要部分，但框架是给定的，我必须遵守。 用户要求：不要援引行业新闻中其他期货公司的观点；避免使用序号如“一、”；避免使用emoji；输出包含正文即可。 现在，数据提供： - 乙二醇期货主力合约价格：4385.0元/吨（2026-03-11），比前一日4320.0涨65.0元，涨幅1.5%。 - 主力合约持仓：334653手，比前一日306532手增加28121手，涨幅9.17%。 - 华东市场现货价：4285.0元/吨，与前一日持平。 利润数据： - 天然气制利润：700元/吨，比前值220涨480元，涨幅218%。 - 油田伴生气制利润：100元/吨，比前值-380涨480元，涨幅126%。 开工率： - 乙二醇总体开工率：63.83%，与前一日持平。- 煤制开工率：63.6%，持平。- 油制开工率：60.11%，持平。 - 聚酯工厂负荷：89.42%，持平。 - 江浙织机负荷：63.43%，持平。 库存： - 华东主港库存：1068000吨（2026-03-06），比前值1002000吨增加66000吨，涨幅6.59%。 - 张家港库存：561000吨，比前值505000吨增加56000吨，涨幅11.09%。 原始资讯是“null”，所以没有额外资讯。 现在，分析框架： 1. **乙二醇期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**：主力合约价格涨65元至4385元/吨，现货价持平于4285元/吨。所以基差（现货-期货）应该是4285 -4385 = -100元/吨（负基差，表示期货升水）。基差变化：前一日现货4285，期货4320，基差-35元；现在现货4285，期货4385，基差-100元，基差扩大（更负）。 - **持仓与成交**：持仓增加28121手至334653手，涨幅9.17%；成交减少146022手至939371手，跌幅13.45%。持仓增加、成交减少，可能表示市场参与者持观望态度或持仓增加但交易活跃度下降。 2. **产业链供需及库存变化分析** - **供给端**：开工率总体持平，油制60.11%，煤制63.6%，总体63.83%。利润方面，煤制、天然气制、油田伴生气制利润大幅上升（煤制从负变正240元，天然气制700元），而乙烯制利润下降（多数负值加深）。这可能暗示煤制等成本较低的生产方式利润改善，但总体开工率未变，供给稳定。 - **需求端**：聚酯工厂负荷89.42%，江浙织机负荷63.43%，均持平。需求稳定，无变化。 - **库存端**：华东主港库存增加66000吨至1068000吨，涨幅6.59%；张家港库存增加56000吨至561000吨，涨幅11.09%。库存累积，显示供应过剩或需求不足。 3. **价格走势判断**：需要形成对乙二醇价格的走势判断，如持续低位、高位震荡等，并分析原因。原因包括原材料成本变化（原油、煤炭、天然气等），外盘货源到港（但数据中未直接提供，库存增加可能暗示到港增加），下游开工率，港口库存压力等。 分析： - 期货价格上涨，但现货持平，基差扩大（期货升水加深），可能反映市场对未来价格预期改善，但当前现货压力大。 - 持仓增加、成交减少，可能表示多头持仓增加，但交易量下降，市场谨慎。 - 供给端：开工率稳定，但利润分化。煤制利润大幅改善（从负到正），可能由于煤炭价格下跌或其他因素，但开工率未变，说明生产商可能未立即增产。油制利润恶化（乙烯制利润下降），可能原油成本高。 - 需求端：稳定，无变化。 - 库存端：显著增加，显示供应过剩，库存压力大。 价格走势判断：当前库存累积，需求稳定但不高，供给稳定。期货价格上涨可能受预期或资金推动，但基本面偏弱。预计价格可能震荡或承压下行，除非需求改善或供给减少。 原因：原材料成本方面，煤制利润改善，但油制利润恶化；外盘到港可能增加（库存升）；下游开工率稳定；港口库存高企，压力大。 输出结构： - 第一段：乙二醇期货市场数据变动分析 - 需求端：聚酯和织机负荷。 - 库存端：库存增加。 - 第三段：价格走势判断：给出判断和原因。 用户说“分2段回答”，但框架有三个部分。可能“2段”指的是两个主要部分：数据分析和产业链分析，但价格走势判断是单独的。我会严格按照框架输出。 确保语言专业，避免序号和emoji。