广发电新储能异动速评二季度全球储能需求可见度有望提升国内外需求共振算电

当前储能板块处于相对低估位置，26年业绩对应估值普遍不到20X，全年储能投资确定性较高，重点推荐。

一、储能招标与排产逐步进入旺季，需求可见度提升提高投资确定性。

• 根据鑫椤锂电数据，3月国内电池样本企业排产149.59GWH，环比+21.93%；海外样本企业排产22.4GWH，环比+11.27%。
• 储能电芯成为绝对增长主力，排产占比提升至40.6%。
• 一季度淡季不淡，4-5月订单能见度显示需求向上的确定性趋势明显。
• 4-5月国内外发货进入旺季，储能高景气度将进一步确认。

二、国内外AI自供电将成为确定性趋势。

• 海外：谷歌光储网模式或成为更现实的选择，其合作共建模式能解决美国电网投资不足问题，以消纳更多新能源。
• 谷歌模式打造光储网新标杆，大规模新能源在AIDC的应用标志着光储成为行业首选项，长期利好AIDC储能需求。
• 国内：算电协同有望提升绿电在国产AIDC的使用比例，算电协同、国产AIDC配储将为储能行业增长贡献新增量。

三、地缘冲突提升光储方案经济性和紧迫性。

• 全球能源价格波动性提升光储方案的经济性。
• 地缘冲突缓和后，传统能源脱钩趋势不可挡，海外主要用电大国将加速新能源切换，利好短期户储备电需求和长期大储的能源稳定性需求。

核心关注AIDC电源与储能双龙头：阳光电源；建议关注海外大储储能产业链优质企业：海博思创、阿特斯、宁德时代、海伦哲、科陆电子。 户储龙头：德业股份、艾罗能源、锦浪科技、固德威、正泰电源、鹏辉能源、派能科技。