核心观点:公司客户结构在织造产业链中表现突出,2026年订单成长有望顺利达成;同时伴随业务规模及面料自给率提升,盈利能力或稳中有升。
关键数据与研究结论:
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客户结构优势显著:
- 核心客户Uniqlo成长表现乐观,近期财报上调全年指引,带来大体量客户规模增量,晶苑/申洲作为其核心供应商有望积极受益。
- 增量客户NKE、ADS成长靓丽,ADS作为运动品类核心增量,公司订单规模及份额有较大提升空间;NKE虽整体处于过渡期,但对核心供应链仍有份额集中趋势。
- 备有迪卡侬等优质客户储备,潜力可期。
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一体化能力提升:
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财务与估值:
- 公司低估值高分红,具备高股息属性,建议积极关注。
- 股息品种关注江南布衣/罗莱/水星等。