新势力新车周期临近智能化持续升级悲观预期充分释放新车周期临

悲观预期充分释放，新车周期临近带动销量提升。 2月春节因素影响销售较淡，1-2月累计销量蔚来表现亮眼同增77%、小米同增27%、零跑同增19%，小鹏、理想同比下滑，悲观预期已充分释放。 假期后订单逐步恢复，且Q2新车型密集发布，迎来车企新车周期，小鹏GX、理想L9（Livis）、蔚来ES9、乐道L80等均预计Q2上市，新车拉动销量向好，叠加4月底北京 新势力：新车周期临近，智能化持续升级 悲观预期充分释放，新车周期临近带动销量提升。 2月春节因素影响销售较淡，1-2月累计销量蔚来表现亮眼同增77%、小米同增27%、零跑同增19%，小鹏、理想同比下滑，悲观预期已充分释放。 假期后订单逐步恢复，且Q2新车型密集发布，迎来车企新车周期，小鹏GX、理想L9（Livis）、蔚来ES9、乐道L80等均预计Q2上市，新车拉动销量向好，叠加4月底北京车展催化，景气度有望高企。 智能化升级，软硬件持续迭代。 软件端，小鹏第二代VLA已开启推送，试驾反馈效果良好，行车效率提升23%、更加丝滑（重刹、急加速显著减少）、全场景都能开，叠加图灵芯片赋能，小鹏智驾优势有望逐步得到验证。 蔚来年初推送世界模型全新版本，2月用户使用智驾市场占比较1月增长80%+，年内将推出两个大的版本，同时投入更多算力优化体验。 硬件端，蔚来下一代芯片已成功流片，极具竞争力，且与外部客户进行接触和测试；理想马赫100芯片即将上车L9livis。 投资建议：悲观预期充分释放情绪好转，新车周期临近，叠加智能化赋能，看好新势力车企投资机会，重点关注小鹏汽车、蔚来、小米、理想、零跑。 风险提示：行业竞争加剧、销量不及预期。